A股生物醫(yī)藥公司中期業(yè)績(jī)完成披露,，186家凈利正增長(zhǎng),，102家凈利負(fù)增長(zhǎng)。其中,，有24家公司中期凈利增長(zhǎng)30%,，歸屬凈利在1億元以上，顯示出較好的成長(zhǎng)性,。從基本面分析,，這24家公司中的9家增長(zhǎng)潛力最為清晰。

成長(zhǎng)性較好的醫(yī)藥公司細(xì)分行業(yè)分布

186家凈利正增長(zhǎng)生物醫(yī)藥公司中,，如下表24家公司中期歸屬凈利在1億元以上,，且同比增長(zhǎng)30%以上，盈利能力較強(qiáng),，持續(xù)性可能較好,。

上述24家公司中，天宇股份和普洛藥業(yè)屬于原料藥制造商,；金域醫(yī)學(xué),、通策醫(yī)療、愛(ài)爾眼科,、貝瑞基因?qū)儆卺t(yī)療服務(wù)商,；智飛生物屬于生物制藥；重藥控股,、鷺燕醫(yī)藥屬于醫(yī)藥商業(yè),；康龍化成,、凱萊英是CRO服務(wù)商；普利制藥,、仙琚制藥,、京新藥業(yè)、華潤(rùn)三九主要生產(chǎn)化藥,；康辰藥業(yè),、歐普康視、東誠(chéng)藥業(yè),、健帆生物的產(chǎn)品比較獨(dú)特,。

9家的高成長(zhǎng)潛力醫(yī)藥股詳解

在對(duì)這24家公司基本面梳理中，其中9家的高成長(zhǎng)潛力較為清晰,。

天宇股份：產(chǎn)品主要包括抗高血壓藥物原料藥及中間體,、抗哮喘藥物原料藥及中間體,、抗病毒藥物中間體等。2019年上半年?duì)I收9.78億,，同比增長(zhǎng)51.3%,，扣非凈利潤(rùn)2.4億元，同比增長(zhǎng)574.31%,，二季度凈利環(huán)比增長(zhǎng)14.82%,。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)公司表示，以纈沙坦原料藥為主的沙坦類原料藥及中間體價(jià)格漲幅較大,，公司營(yíng)業(yè)毛利率上升帶動(dòng)了公司利潤(rùn)增長(zhǎng),；同時(shí)公司產(chǎn)能的提升擴(kuò)大了產(chǎn)品銷(xiāo)量。

公司預(yù)計(jì)三季報(bào)凈利同比增長(zhǎng)441%-470%,，說(shuō)明公司價(jià)格波動(dòng)防御性較強(qiáng),，下半年成長(zhǎng)邏輯能持續(xù)。同時(shí),，公司正在積極研發(fā)儲(chǔ)備抗高血脂,、抗高血糖、抗心衰和抗凝血等等藥物原料藥項(xiàng)目,，有望成為未來(lái)業(yè)績(jī)的新增長(zhǎng)點(diǎn),。有醫(yī)藥研究員認(rèn)為， 恒格列凈,、賽洛多辛及多款心血管藥品原料藥等儲(chǔ)備品種有望在1-2年內(nèi)商業(yè)化,，從而給公司帶來(lái)長(zhǎng)期的成長(zhǎng)持續(xù)性。

貝瑞基因：從事醫(yī)學(xué)產(chǎn)品及服務(wù),，一是遺傳學(xué)應(yīng)用,；二是腫瘤學(xué)應(yīng)用。上半年公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較好增,，報(bào)告期內(nèi),，公司市場(chǎng)占有率穩(wěn)定增長(zhǎng)，前期市場(chǎng)投入逐漸顯現(xiàn)出規(guī)模效應(yīng),，驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),。今年3月30日，貝瑞基因宣布PreCar 肝癌早篩項(xiàng)目取得重大突破,，該成果在國(guó)內(nèi)外同類試驗(yàn)中處于領(lǐng)先地位,，將為公司培育后期增長(zhǎng)潛力。

普利制藥：專注并擅長(zhǎng)于藥物緩控釋制技術(shù),、掩味制劑技術(shù)和難溶性注射劑技術(shù),。2019年上半年，抗過(guò)敏類主要品種地氯雷他定收入1.41億元,，同比增長(zhǎng)36.84%,；抗生素類收入1.01億元，同比增長(zhǎng)75.92%,，毛利率81.74%有所提高,，預(yù)計(jì)阿奇霉素貢獻(xiàn)了主要收入及毛利增量。

普利制藥制劑出口進(jìn)入收獲期,，預(yù)計(jì)2019年有5個(gè)左右產(chǎn)品在美獲批,，未來(lái)2-3年將有數(shù)十個(gè)產(chǎn)品在歐美上市。國(guó)內(nèi)方面,，一致性評(píng)價(jià)的“轉(zhuǎn)報(bào)”路徑已非常明確,，后續(xù)大量品種將以相同的方式實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)國(guó)外同步上市,。

東誠(chéng)藥業(yè)：公司是肝素API生產(chǎn)商和硫酸軟骨素的全球供應(yīng)商,。2019年上半年，東誠(chéng)藥業(yè)原料藥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入5.29億,，增長(zhǎng)28.05%,，毛利率提升5.53個(gè)百分點(diǎn)，估計(jì)其中肝素原料藥4億左右的收入 ,；核藥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入5.13億,，增長(zhǎng)32.14%,。核素業(yè)務(wù)稀缺，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局好,，公司只要解決好核素藥房巨額投資的資金問(wèn)題,，可持續(xù)成長(zhǎng)性強(qiáng),。

通策醫(yī)療：公司致力于打造口腔,、生殖、眼科等領(lǐng)域處于領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的綜合醫(yī)療平臺(tái),。截止2019年6月30日,，公司納入并表范圍的運(yùn)營(yíng)口腔醫(yī)院為23家,，在建22家，其中14家為“蒲公英計(jì)劃”門(mén)店,，并在體外培育“存濟(jì)”系總院6家,，總計(jì)覆蓋12個(gè)省份。因此,，有醫(yī)藥研究員認(rèn)為,，公司未來(lái)三年高增長(zhǎng)確定性較強(qiáng),。

康辰藥業(yè)：公司主要產(chǎn)品“蘇靈”是一種高純度、單組分蛇毒血凝酶臨床止血藥物,，是目前國(guó)內(nèi)血凝酶制劑市場(chǎng)唯一的國(guó)家一類新藥,。為應(yīng)對(duì)單一產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，康辰藥業(yè)注重腫瘤等新藥的研發(fā),，已開(kāi)發(fā)4個(gè)國(guó)家一類新藥,、1個(gè)中藥五類新藥及2個(gè)仿制藥。“迪奧”（注射用鹽酸洛拉曲克）正在進(jìn)行治療晚期鼻咽癌的補(bǔ)充Ⅲ期臨床試驗(yàn),，順利的話,，可望于2020年上市；2個(gè)化學(xué)小分子1類抗腫瘤新藥CX1026,、CX1409目前處在臨床前研究階段,；1個(gè)中藥5類新藥金草片處于I期臨床試驗(yàn)階段。

健帆生物：公司是血液凈化產(chǎn)品提供商,，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于尿毒癥,、中毒、重型肝病,、自身免疫性疾病,、多器官功能衰竭等領(lǐng)域的治療。2018年,，健帆生物支持的全國(guó)人工肝“一市一中心”已正式啟動(dòng),，為公司DPMAS技術(shù)的推廣及普及奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

從產(chǎn)品拆分來(lái)看,，一次性使用血液灌流器產(chǎn)品上半年銷(xiāo)售收入6.02億元,，同比增長(zhǎng)44.85%，其中腎病產(chǎn)品HA130收入4.45億元,，同比增長(zhǎng)50.78%,，增速超市場(chǎng)預(yù)期。今年上半年,，健帆生物公布了HA130血液灌流器聯(lián)合血液透析改善維持性血液透析患者生存質(zhì)量前瞻,、隨機(jī)、對(duì)照的多中心臨床研究的臨床數(shù)據(jù),，驗(yàn)證了HA130產(chǎn)品在安全性,、減少β2-微球蛋白和PTH以及改善瘙癢、降低死亡率和減少并發(fā)癥方面的效果,，為提升健帆產(chǎn)品的影響力及在國(guó)內(nèi)外推廣提供了強(qiáng)有力的A類循證醫(yī)學(xué)證據(jù),。

康緣藥業(yè)：公司在中報(bào)中稱，獲得2個(gè)1類化學(xué)創(chuàng)新藥臨床批件，授權(quán)發(fā)明專利36件,。公司圍繞已上市中藥大品種，開(kāi)展循證醫(yī)學(xué)臨床再評(píng)價(jià)研究和基礎(chǔ)研究,，穩(wěn)步推進(jìn)銀杏二萜內(nèi)酯葡胺注射液等5個(gè)品種臨床試驗(yàn),。

康緣藥業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)收入22.6億元，增長(zhǎng)23%,，估計(jì)主力產(chǎn)品熱毒寧收入8億元,，負(fù)增長(zhǎng)20%，收入增長(zhǎng)主要來(lái)自于銀杏二萜和金振口服液,，估計(jì)銀杏二萜收入在4億元,。銀杏葉注射制劑拆分單列，銀杏達(dá)莫,、銀杏葉提取物等進(jìn)入西藥目錄,，因此，銀杏二萜將受益于國(guó)家醫(yī)保目錄調(diào)整,。有醫(yī)藥研究員認(rèn)為,，銀杏二萜有成為20億元大品種的潛力。

智飛生物：公司2019年半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.39億元,，同比增長(zhǎng)143.19%,；扣非凈利潤(rùn)11.77億元，同比增長(zhǎng)71.85%,；自主疫苗實(shí)現(xiàn)收入5.75億元,，同比增長(zhǎng)2%。目前來(lái)看,，公司的收入和利潤(rùn)主要來(lái)自于代理的宮頸癌疫苗,。

國(guó)家藥監(jiān)局食品藥品核驗(yàn)中心最新的公開(kāi)信息顯示，已接受新型結(jié)核病疫苗——微卡和新型結(jié)核桿菌檢測(cè)試劑——EC新藥的現(xiàn)場(chǎng)檢查申請(qǐng),。也就是,，這兩個(gè)新藥的技術(shù)審評(píng)已通過(guò)，待現(xiàn)場(chǎng)檢查和樣品檢驗(yàn)合格后大概率獲得上市許可,。微卡是全球第一個(gè)進(jìn)入臨床三期的新型結(jié)核病疫苗,，EC也是全球創(chuàng)新型結(jié)核桿菌檢測(cè)試劑。同時(shí),，公司較13價(jià)肺炎疫苗更優(yōu)的15價(jià)肺炎已進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段,。也就是，今年或明年初至未來(lái)3到7年,，公司都可能有重磅疫苗推出,。


作者：顧惠忠
編輯：華麗娟 實(shí)習(xí)編輯 吳冰
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