春節(jié)臨近,，白酒行業(yè)有望迎來小陽春。白酒股近期大多走出上升行情,，山西汾酒,、洋河股份,、五糧液、貴州茅臺昨日紛紛跑贏大盤,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，白酒板塊目前估值已經(jīng)回落至相對低位，長期配置價(jià)值已現(xiàn),，建議關(guān)注行業(yè)龍頭,。
高端酒企基本面向好
2019年在宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期下行影響下，白酒行業(yè)愈加呈現(xiàn)擠壓式競爭,。
國金證券認(rèn)為,，行業(yè)集中度提升將進(jìn)一步提速，各公司費(fèi)用率預(yù)計(jì)趨于上行,，一線白酒批價(jià)和次高端放量趨勢將成為尋找機(jī)會時(shí)點(diǎn)最重要手段,。
隨著春節(jié)臨近，部分白酒價(jià)格開始接連出現(xiàn)上漲,。如茅臺一批價(jià)提升至1730-1750元,，夢之藍(lán)戊戌生肖酒則自元旦起提價(jià)10%。雖然根據(jù)預(yù)計(jì),，節(jié)前茅臺7500噸酒投放后預(yù)計(jì)一批價(jià)會有所緩和,，但業(yè)內(nèi)仍普遍看好高端白酒基本面確定性，尤其在當(dāng)前相對歷史中樞較低估值下,，此類品種安全邊際較高并具備行情的孕育機(jī)會,。
貴州茅臺最新公布的經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，公司2018年度實(shí)現(xiàn)營收約750億元,，同比增長約23%,，歸母凈利潤約340億元，同比增長約25%,。據(jù)此推算,，2019年茅臺酒銷量整體增長3%-4%，增加直銷比例,、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級貢獻(xiàn)噸價(jià)提升,，完成全年目標(biāo)無憂。
同時(shí),，由于去年四季度加大對非標(biāo)品投入,，業(yè)績表現(xiàn)超預(yù)期，茅臺2019年?duì)I收增長目標(biāo)錨定為14%,。市場人士分析,，這表明企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)布局完善、營銷渠道打通效果良好。結(jié)合新營銷加速渠道下沉,，有望帶動銷量穩(wěn)健增長,。
以酒鬼酒為例，公司近期發(fā)布公告稱,，擬參與競拍位于吉首市北郊共計(jì)21.84萬平方米的土地使用權(quán),，合計(jì)價(jià)款預(yù)計(jì)不超過9900萬元，主要擬用于釀酒生產(chǎn)及配套項(xiàng)目建設(shè)用地,。
估值有望繼續(xù)上揚(yáng)
考慮到人均收入穩(wěn)健提升(對應(yīng)真實(shí)消費(fèi)屬性)和長期貨幣寬松(對應(yīng)投資屬性),，國金證券認(rèn)為，高端白酒持續(xù)擴(kuò)容應(yīng)是大概率事件,。經(jīng)歷2019年短暫調(diào)整期后,，預(yù)計(jì)高端白酒還會重新進(jìn)入量價(jià)齊升上行周期。
該機(jī)構(gòu)分析師于杰指出,，茅臺量價(jià)彈性顯著高于五糧液及國窖1573,。這是由茅臺更強(qiáng)的品牌價(jià)值及更好的投資屬性所決定的，在未來上行周期中將繼續(xù)起到拉升作用,。未來高端白酒增量市場中,，茅臺大概率將搶占更多份額，從而帶動其在高端白酒中的占比繼續(xù)提升,。
另外,，國盛證券還認(rèn)為，目前白酒板塊PE(TTM)已經(jīng)位于歷史較低位置,，看好增長穩(wěn)健,、估值低位的超高端白酒龍頭以及渠道力強(qiáng)健的大眾白酒龍頭。
截至1月9日,，白酒板塊市盈率為21.9倍,，市場人士強(qiáng)調(diào),，未來隨著大盤回暖,，有望繼續(xù)得到較大幅度上揚(yáng)。目前,，高端白酒紛紛釋放出積極信號,，建議投資者抓緊“上車”機(jī)遇。
編輯：河南商報(bào) 張路
來源：中國證券報(bào)
高端酒企基本面向好
2019年在宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期下行影響下，白酒行業(yè)愈加呈現(xiàn)擠壓式競爭,。
國金證券認(rèn)為,，行業(yè)集中度提升將進(jìn)一步提速，各公司費(fèi)用率預(yù)計(jì)趨于上行,，一線白酒批價(jià)和次高端放量趨勢將成為尋找機(jī)會時(shí)點(diǎn)最重要手段,。
隨著春節(jié)臨近，部分白酒價(jià)格開始接連出現(xiàn)上漲,。如茅臺一批價(jià)提升至1730-1750元,，夢之藍(lán)戊戌生肖酒則自元旦起提價(jià)10%。雖然根據(jù)預(yù)計(jì),，節(jié)前茅臺7500噸酒投放后預(yù)計(jì)一批價(jià)會有所緩和,，但業(yè)內(nèi)仍普遍看好高端白酒基本面確定性，尤其在當(dāng)前相對歷史中樞較低估值下,，此類品種安全邊際較高并具備行情的孕育機(jī)會,。
貴州茅臺最新公布的經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，公司2018年度實(shí)現(xiàn)營收約750億元,，同比增長約23%,，歸母凈利潤約340億元，同比增長約25%,。據(jù)此推算,，2019年茅臺酒銷量整體增長3%-4%，增加直銷比例,、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級貢獻(xiàn)噸價(jià)提升,，完成全年目標(biāo)無憂。
同時(shí),，由于去年四季度加大對非標(biāo)品投入,，業(yè)績表現(xiàn)超預(yù)期，茅臺2019年?duì)I收增長目標(biāo)錨定為14%,。市場人士分析,，這表明企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)布局完善、營銷渠道打通效果良好。結(jié)合新營銷加速渠道下沉,，有望帶動銷量穩(wěn)健增長,。
以酒鬼酒為例，公司近期發(fā)布公告稱,，擬參與競拍位于吉首市北郊共計(jì)21.84萬平方米的土地使用權(quán),，合計(jì)價(jià)款預(yù)計(jì)不超過9900萬元，主要擬用于釀酒生產(chǎn)及配套項(xiàng)目建設(shè)用地,。
估值有望繼續(xù)上揚(yáng)
考慮到人均收入穩(wěn)健提升(對應(yīng)真實(shí)消費(fèi)屬性)和長期貨幣寬松(對應(yīng)投資屬性),，國金證券認(rèn)為，高端白酒持續(xù)擴(kuò)容應(yīng)是大概率事件,。經(jīng)歷2019年短暫調(diào)整期后,，預(yù)計(jì)高端白酒還會重新進(jìn)入量價(jià)齊升上行周期。
該機(jī)構(gòu)分析師于杰指出,，茅臺量價(jià)彈性顯著高于五糧液及國窖1573,。這是由茅臺更強(qiáng)的品牌價(jià)值及更好的投資屬性所決定的，在未來上行周期中將繼續(xù)起到拉升作用,。未來高端白酒增量市場中,，茅臺大概率將搶占更多份額，從而帶動其在高端白酒中的占比繼續(xù)提升,。
另外,，國盛證券還認(rèn)為，目前白酒板塊PE(TTM)已經(jīng)位于歷史較低位置,，看好增長穩(wěn)健,、估值低位的超高端白酒龍頭以及渠道力強(qiáng)健的大眾白酒龍頭。
截至1月9日,，白酒板塊市盈率為21.9倍,，市場人士強(qiáng)調(diào),，未來隨著大盤回暖,，有望繼續(xù)得到較大幅度上揚(yáng)。目前,，高端白酒紛紛釋放出積極信號,，建議投資者抓緊“上車”機(jī)遇。
編輯：河南商報(bào) 張路
來源：中國證券報(bào)