民生銀行首席研究員溫彬表示,，綜合看,，上個月信貸和社融都有所放量。一方面,，10月份信貸和社融偏低,；另一方面，表明逆周期宏觀調控政策逐漸發(fā)力,，金融支持實體經(jīng)濟的支持力度增強,。下一階段,，貨幣政策應平衡好穩(wěn)增長和控通脹，保持市場流動性合理充裕,，引導金融機構繼續(xù)優(yōu)化信貸結構,，確保資金流向制造業(yè)、民營企業(yè)等實體經(jīng)濟領域,。

長短期貸款改善

“從新增信貸結構上看,，11月份短期貸款、長期貸款,、居民部門貸款,、企業(yè)部門貸款均較前月和去年同期有所改善，說明逆周期調控效果逐步顯現(xiàn),。”溫彬表示,。

從11月新增人民幣貸款結構看，住戶部門貸款增加6831億元,，其中,，短期貸款增加2142億元，中長期貸款增加4689億元,。

非金融企業(yè)及機關團體貸款增加6794億元,，其中，短期貸款增加1643億元,，中長期貸款增加4206億元,，票據(jù)融資增加624億元。

“未來居民和企業(yè)部門信貸投向結構可能明顯向企業(yè)部門傾斜,。在穩(wěn)增長和降息背景下,，因城施策的房地產(chǎn)調控政策可能對居民貸款需求形成一定支撐。”交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀判斷,。

與此同時,，表外融資負增長幅度有所收窄。11月份,，委托貸款減少959億元,，同比少減351億元；信托貸款減少673億元,，同比多減218億元,；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加571億元，同比多增698億元,。

企業(yè)直接融資方面,，企業(yè)債券凈融資2696億元，同比少1222億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資524億元,，同比多324億元,。

M2同比增長8.2%

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至11月末,，廣義貨幣（M2）余額196.14萬億元,，同比增長8.2%，增速比10月末低0.2個百分點,，比上年同期高0.2個百分點,。

狹義貨幣（M1）余額56.25萬億元，同比增長3.5%,，增速分別比10月末和上年同期高0.2個和2個百分點,。

陳冀認為,，M1低位徘徊小幅回升,，央行流動性調控依然以穩(wěn)為主。從歷史上看,，M1增速仍在低位徘徊,，很大程度上反映了貨幣政策在信用端的發(fā)力仍需要加強，企業(yè)經(jīng)營活力仍需改善,；M2增速基本平穩(wěn),，回落0.2個百分點的原因可能包括：債券發(fā)行年末減速，財政年末支出力度不及預期等,?？傮w而言，廣義流動性的基本穩(wěn)定,，為明年初政策發(fā)力打下基礎,。

“短期流動性將有季節(jié)性支撐，跨年存在增量投放可能,。按照當前的融資需求節(jié)奏,，央行快速加碼流動性投放推升M2的可能性不大。”陳冀表示,。（來源 上海證券報 記者 張瓊斯 見習編輯 張惟一 王紅春）