加碼游戲落空

11月4日,，巨人網(wǎng)絡(luò)一紙公告，宣布公司醞釀長達三年的重大資產(chǎn)重組最終“泡湯”,。提及重組終止的緣由,，巨人網(wǎng)絡(luò)表示涉及標(biāo)的或其子公司海外上市事項。“鑒于本次重大資產(chǎn)重組的標(biāo)的公司或其子公司擬尋求海外上市,，因標(biāo)的公司體量較大,，為避免觸發(fā)涉及分拆上市的相關(guān)限制性規(guī)定，經(jīng)公司董事會審慎研究,，公司決定終止籌劃本次重大資產(chǎn)重組事項,。”對于重組終止的具體原因，巨人網(wǎng)絡(luò)在公告中如是表示。另外,，巨人網(wǎng)絡(luò)進一步表示,，公司將繼續(xù)與相關(guān)各方友好協(xié)商，尋求更適宜的收購方式,。

重組終止也讓巨人網(wǎng)絡(luò)加碼游戲業(yè)務(wù)的初衷落空,。在此消息背景下，巨人網(wǎng)絡(luò)11月4日全天低開低走,。截至當(dāng)日收盤,，巨人網(wǎng)絡(luò)報收17.95元/股，下跌2.76%,。

回溯歷史公告可知,，巨人網(wǎng)絡(luò)原擬向泛海投資集團有限公司、上海鴻長企業(yè)管理有限公司等交易方以現(xiàn)金方式購買其持有的Alpha回購交易完成后42.3%的A類普通股（即9730股）,。巨人網(wǎng)絡(luò)擬以現(xiàn)金收購,，交易作價不超過110.98億元。

根據(jù)介紹,，巨人網(wǎng)絡(luò)此次重組標(biāo)的Alpha是為收購CIE旗下休閑社交游戲業(yè)務(wù)運營主體Playtika Holding Corp（以下簡稱“Playtika”）而成立的持股平臺,，用于承接Playtika的股權(quán)，其核心經(jīng)營性資產(chǎn)Playtika是一家以大數(shù)據(jù)分析及人工智能為驅(qū)動的高科技互聯(lián)網(wǎng)公司,，目前主要將大數(shù)據(jù)分析及人工智能技術(shù)運用于休閑社交類網(wǎng)絡(luò)游戲的研發(fā),、發(fā)行和運營，并正在嘗試拓展游戲以外的B2C互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域,，目前業(yè)務(wù)分布在美國,、歐洲、澳大利亞等海外市場,。

巨人網(wǎng)絡(luò)此番重組意在通過資產(chǎn)收購,，提升自身游戲產(chǎn)品品質(zhì)，促進公司在其他互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用領(lǐng)域的探索以及快速切入海外市場,。“海外游戲市場是公司重要的業(yè)務(wù)發(fā)展方向,。”巨人網(wǎng)絡(luò)曾在定期報告中重點提及。然而,，隨著重組的告吹,，巨人網(wǎng)絡(luò)上述愿景也遇到阻礙。

重組一波三折

事實上,，巨人網(wǎng)絡(luò)此次籌劃的重組歷經(jīng)諸多波折,，前后籌劃時間長達三年，更是經(jīng)歷過重組暫停審核,、方案大幅調(diào)整等種種“曲折”,。

巨人網(wǎng)絡(luò)籌劃此次重組始于2016年,。2016年7月13日，巨人網(wǎng)絡(luò)以擬參與一項國外游戲公司股權(quán)出售的競標(biāo)為由停牌籌劃重組,。最初,，巨人網(wǎng)絡(luò)在2016年10月披露的重組草案中表示，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買重慶撥萃等13名交易對方持有的Alpha全部A類普通股,，并向控股股東上海巨人投資管理有限公司募集配套資金用于支付本次交易中的現(xiàn)金對價,。彼時，巨人網(wǎng)絡(luò)此次重組方式為發(fā)行股份及支付現(xiàn)金,，擬購標(biāo)的為Alpha全部A類普通股,。當(dāng)時，因該次收購案擬定交易對價高達305.04億元而成為市場焦點,。

經(jīng)過數(shù)月籌劃,，2018年8月巨人網(wǎng)絡(luò)重組案迎來了上會之日。然而,，就在審核前夕,，巨人網(wǎng)絡(luò)300億重組案突生變數(shù)。2018年8月10日,，公司收到中國證監(jiān)會的通知，并購重組委決定對公司本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項暫停審核,。

重組暫停審核后,，巨人網(wǎng)絡(luò)著手對重組方案進行調(diào)整。北京商報記者以關(guān)鍵詞搜索發(fā)現(xiàn),，自2018年9月15日-2019年7月17日,，巨人網(wǎng)絡(luò)共計發(fā)出8條涉及重組調(diào)整的公告。期間,，因本次重大資產(chǎn)重組聘請的評估機構(gòu)北京中企華資產(chǎn)評估有限責(zé)任公司被調(diào)查,，巨人網(wǎng)絡(luò)此次重組在今年1月還一度經(jīng)歷了中止審查的波折。

最終,，巨人網(wǎng)絡(luò)此次重組方式變更為現(xiàn)金收購,。此外，巨人網(wǎng)絡(luò)最終決定擬收購Alpha回購交易完成后42.3%的A類普通股,。然而,，雖歷經(jīng)諸多“努力”，巨人網(wǎng)絡(luò)該次重組還是以失敗告終,。

標(biāo)的規(guī)模龐大,，加之游戲行業(yè)特殊性，本就讓該次重組關(guān)注度陡增,，監(jiān)管層問詢自是并購重組繞不開的“考驗”,。在交易所多次下發(fā)的重組問詢函中，巨人網(wǎng)絡(luò)支付本次交易對價的資金來源、標(biāo)的估值等問題曾被重點關(guān)注,。

業(yè)績持續(xù)承壓

在巨人網(wǎng)絡(luò)重組終止的背后,，是自2018年就開始的持續(xù)業(yè)績承壓。2016年,，上海巨人網(wǎng)絡(luò)借殼世紀(jì)游輪,，巨人網(wǎng)絡(luò)由此實現(xiàn)重組上市。當(dāng)年,，巨人網(wǎng)絡(luò)方面作出業(yè)績承諾,，上海巨人網(wǎng)絡(luò)2016-2018年實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于10.02億元、12.03億元和15.03億元,，凈利潤累計不低于37.08億元,。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，上海巨人網(wǎng)絡(luò)2016,、2017,、2018年三年財務(wù)期間扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的累計凈利潤達到業(yè)績承諾。不過,，2018年,，巨人網(wǎng)絡(luò)歸屬凈利同比出現(xiàn)下滑。

繼2018年凈利下滑后,，巨人網(wǎng)絡(luò)在2019年一季度業(yè)績繼續(xù)處于下滑狀態(tài),，歸屬凈利同比下降19.48%，今年上半年歸屬凈利下滑幅度則為28.98%,，前三季度下滑27.73%,。提及業(yè)績下滑的原因，巨人網(wǎng)絡(luò)在2019年三季報中表示,，年初至報告期末公司持續(xù)加大研發(fā)創(chuàng)新投入,，開發(fā)新品大作游戲，建設(shè)研發(fā)中臺,，建立行業(yè)長期競爭壁壘,。但受到行業(yè)政策調(diào)整及版號審批發(fā)放節(jié)奏的影響，產(chǎn)品上線計劃被動推遲,，導(dǎo)致營收規(guī)模無法隨投入增長,，影響公司盈利能力。

巨人網(wǎng)絡(luò)自2004年成立以來一直致力于網(wǎng)絡(luò)游戲市場,，在端游和手游方面都持續(xù)推出多個游戲精品大作,。其中，端游《征途》上線十余年,；自2016年起,，巨人網(wǎng)絡(luò)通過《球球大作戰(zhàn)》發(fā)力移動休閑電競品類,。巨人網(wǎng)絡(luò)2019年中報介紹，公司的游戲相關(guān)收入來源仍然為《球球大作戰(zhàn)》,、《征途手機版》,、《征途2手機版》及“征途”系列端游。不過,，巨人網(wǎng)絡(luò)提示,，網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)具有產(chǎn)品更新?lián)Q代快、用戶偏好變化快的特點,，因此網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)品具有一定的生命周期,，如未能及時推出有競爭力的新游戲以實現(xiàn)產(chǎn)品的更新?lián)Q代，可能導(dǎo)致公司業(yè)績出現(xiàn)波動風(fēng)險,。

從2019年中報來看,，巨人網(wǎng)絡(luò)移動端網(wǎng)絡(luò)游戲收入同比增長1.12%，電腦端網(wǎng)絡(luò)游戲收入同比下滑4.52%,。整體游戲相關(guān)收入同比下滑5.02%,。

福至久久CEO孫暉告訴北京商報記者，巨人網(wǎng)絡(luò)在端游時代是以攪局者的角色進入行業(yè)的,，通過極大簡化游戲操作降低用戶門檻迅速地占領(lǐng)了氪金用戶市場,。“巨人網(wǎng)絡(luò)的代表作品就是征途系列，在端游時代一度擁有半壁江山,。不過轉(zhuǎn)型手游一直不太順利,。它也考慮轉(zhuǎn)型棋牌手游，只是下注的是傳統(tǒng)棋牌,，沒能跟上房卡棋牌陣營,。”孫暉如是說,。

北京師范大學(xué)經(jīng)濟與工商管理學(xué)院教授錢婧介紹稱,，隨著市場和消費群體的不斷成熟，游戲產(chǎn)業(yè)已經(jīng)走向精品競爭模式,，追求品質(zhì)和情感體驗成為全行業(yè)新的共識,。老一代的思維套路在游戲原生代人群中吃不開了。玩著MOBA游戲（多人在線戰(zhàn)術(shù)競技游戲如王者榮耀,、“吃雞”）的原住民,，看不見老一代精品IP的光了。

針對相關(guān)問題,，北京商報記者曾致電巨人網(wǎng)絡(luò)并向?qū)Ψ桨l(fā)去采訪函,，但對方電話始終未有人接聽。另外,，截至記者發(fā)稿,，尚未收到對方的回復(fù)函,。

來源 ：北京商報 記者 高萍
見習(xí)編輯 熊子文 張惟一