【編者按】 聚焦創(chuàng)業(yè)板改革：

 

從2010年開(kāi)板交易至今,，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)走過(guò)了一個(gè)10年,。

 

近幾年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板也成為河南企業(yè)上市的重要的市場(chǎng),。

 

備受市場(chǎng)關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制,，終于在6月份落地，這意味著中國(guó)資本市場(chǎng)改革向著“深水區(qū)”進(jìn)發(fā),。

 

本次創(chuàng)業(yè)板的改革在吸收科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,，將有哪些探索和突破？對(duì)“小散”股民來(lái)說(shuō),，將會(huì)有哪些機(jī)會(huì),，又面臨哪些門(mén)檻和風(fēng)險(xiǎn)，如何適應(yīng)市場(chǎng)的變化,？創(chuàng)業(yè)板的改革如何兼顧增量和存量公司的利益,？河南擬上市企業(yè)將如何選擇自己的上市路徑,？

 

河南商報(bào)今起推出聚焦創(chuàng)業(yè)板改革系列報(bào)道，從股民,、上市公司,、擬上市企業(yè)利益相關(guān)的多個(gè)維度，關(guān)注這場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板的改革,。

 

河南商報(bào)記者 陳薇/文

 

科創(chuàng)板開(kāi)板一周年之際,，創(chuàng)業(yè)板也迎來(lái)了改革。

 

注冊(cè)制,、20%漲跌幅,、允許未盈利企業(yè)上市、鼓勵(lì)創(chuàng)新企業(yè)上市,、設(shè)定投資門(mén)檻……此次創(chuàng)業(yè)板改革之后,，與科創(chuàng)板有了越來(lái)越多的相似“基因”。

 

而普通股民關(guān)心的是,，改革之后的創(chuàng)業(yè)板,，有哪些風(fēng)險(xiǎn)，又會(huì)不會(huì)給A股帶來(lái)行情,？

 

 

“您得進(jìn)行一下創(chuàng)業(yè)板補(bǔ)簽,，未來(lái)才能申購(gòu)、買(mǎi)賣(mài)新上市發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板股票,。”股民王先生最近收到了中銀證券的電話,，讓他在交易時(shí)間通過(guò)下券商App補(bǔ)簽創(chuàng)業(yè)板材料。

 

中銀國(guó)際證券人士告訴河南商報(bào)記者,，創(chuàng)業(yè)板交易目前開(kāi)通需要2年的交易經(jīng)驗(yàn),，前開(kāi)通前的20個(gè)交易日，賬戶日均資產(chǎn)10萬(wàn)元,。此次創(chuàng)業(yè)板補(bǔ)簽辦理主要是針對(duì)2020年4月28日前,，已經(jīng)券商開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板權(quán)限的個(gè)人客戶，需要補(bǔ)充《創(chuàng)業(yè)板投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)》,，此外還需要通過(guò)一個(gè)知識(shí)測(cè)試,，而且每天只有三次作答機(jī)會(huì)。

 

別看只是個(gè)知識(shí)測(cè)試,，但不少股民考了好幾次都沒(méi)有通過(guò),。

 

“后來(lái)還是在股民的微信群里，一個(gè)朋友分享了創(chuàng)業(yè)板開(kāi)通的測(cè)試題庫(kù),，我學(xué)習(xí)了一遍,，考試才通過(guò)了。”股民朱女士說(shuō)，盡管“股齡”已經(jīng)有八年,，但通過(guò)學(xué)習(xí)她才知道創(chuàng)業(yè)板未來(lái)發(fā)生很多變化。

 

 

注冊(cè)制,、擴(kuò)大到20%漲跌幅、允許未盈利企業(yè)上市……此次創(chuàng)業(yè)板改革之后,，與科創(chuàng)板有了越來(lái)越多的相似“基因”,。而開(kāi)板僅一周年的科創(chuàng)板，表現(xiàn)讓不少股民艷羨：這一年中上市的科創(chuàng)板股票,，平均漲幅都在159%,。

 

改革之后的創(chuàng)業(yè)板，能否復(fù)制科創(chuàng)板的奇跡,？從目前來(lái)看，申萬(wàn)宏源分析師彭文玉認(rèn)為,，雙方差異基因較多,，走勢(shì)也會(huì)各不相同。

 

從上市公司質(zhì)地來(lái)看,，創(chuàng)業(yè)板新規(guī)雖然也支持并鼓勵(lì)“三創(chuàng)四新”企業(yè)上市,，原則上不支持房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁等傳統(tǒng)行業(yè)的公司上市,，但目前來(lái)看,，至少存量的創(chuàng)業(yè)板除了頭部的公司技術(shù)比較“硬核”，部分公司依然存在業(yè)務(wù)傳統(tǒng)的問(wèn)題,，與科創(chuàng)板公司整體素質(zhì)有一定差異,。

 

從市場(chǎng)參與主體來(lái)看，由于科創(chuàng)板限制50萬(wàn)元的參與門(mén)檻,，投資者僅只有500萬(wàn)人,，相較于1.7億的股民，參與者僅占3%左右,。而創(chuàng)業(yè)板盡管也設(shè)置了門(mén)檻,，但門(mén)檻只有10萬(wàn)元，意味著散戶依然會(huì)是市場(chǎng)的主力,，在科創(chuàng)板市場(chǎng)上機(jī)構(gòu)理性投資,、抱團(tuán)取暖的優(yōu)勢(shì)恐難以發(fā)揮。

 

注冊(cè)制下,，你閉著眼睛炒股的風(fēng)險(xiǎn)增加

 

與科創(chuàng)板相比,，創(chuàng)業(yè)板改革之后，設(shè)置了更為嚴(yán)苛的退市制度。創(chuàng)業(yè)板新增“連續(xù)20個(gè)交易日市值低于3億元”,、連續(xù)120個(gè)交易日成交量低于200萬(wàn)股,，連續(xù)20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元，連續(xù)20個(gè)交易日股東人數(shù)少于400人等多個(gè)交易類(lèi)退市指標(biāo),。

 

此外,，創(chuàng)業(yè)板新規(guī)還取消了暫停上市、恢復(fù)上市環(huán)節(jié),，對(duì)交易類(lèi)退市不再設(shè)置退市整理期,，財(cái)務(wù)類(lèi)退市觸發(fā)年限縮短，并且凈利潤(rùn)為負(fù)的標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為扣除政府補(bǔ)助,、資產(chǎn)處置等非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn),。這意味著，靠拿補(bǔ)助,、賣(mài)資產(chǎn)保殼的公司在市場(chǎng)是很難待下去了,。

 

退市更嚴(yán)、速度更快,，對(duì)股民來(lái)說(shuō)交易風(fēng)險(xiǎn)有所增加,。“閉著眼睛買(mǎi)股票、跟風(fēng)抄概念的風(fēng)險(xiǎn)增加了,，畢竟,，一旦公司退市，對(duì)普通股民來(lái)說(shuō)損失巨大,。”國(guó)金證券李立峰說(shuō),。

 

但他認(rèn)為，規(guī)則適度放開(kāi),，倒逼市場(chǎng)參與者趨于理性,，更接近與成熟市場(chǎng)，也是資本市場(chǎng)與國(guó)際接軌的趨勢(shì),，這點(diǎn)從科創(chuàng)板這一年來(lái)波動(dòng)幅度,、漲跌停板次數(shù)可以看。

 

 

另外,，創(chuàng)業(yè)板的改革讓很多股民擔(dān)心市場(chǎng)“抽血效應(yīng)”。

 

實(shí)行注冊(cè)制的科創(chuàng)板,，平均發(fā)審用時(shí)僅為120天且過(guò)會(huì)率超95%,，效率明顯提升。這意味著,，改革之后創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)上市的節(jié)奏也會(huì)加快,，以前上市動(dòng)輒數(shù)年的排隊(duì)將不復(fù)存在,。

 

“其實(shí)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制變的是規(guī)則，新規(guī)下,，上市的公司肯定會(huì)更多,，但我們的市場(chǎng)也在引入增量的資金。”李立峰說(shuō),，目前監(jiān)管層在吸引外資,，同時(shí)引導(dǎo)險(xiǎn)資、社保,、銀行理財(cái)產(chǎn)品等入市,，再加上嚴(yán)格的退市制度，垃圾公司出清的速度會(huì)增加,，市場(chǎng)資金不是大問(wèn)題,，抽血的擔(dān)憂只是在心理層面。

 

從A股歷史來(lái)看,，每次重大規(guī)則調(diào)整后,，指數(shù)總會(huì)迎來(lái)波段行情。2005年的股權(quán)分置改革,、2010年的創(chuàng)業(yè)板上市,，2019年的科創(chuàng)板開(kāi)板，指數(shù)都出現(xiàn)不同程度漲幅,，此次創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革之后A股行情同樣值得期待。