【編者按】 聚焦創(chuàng)業(yè)板改革：

 

從2010年開板交易至今，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)走過了一個10年,。

 

近幾年來,，創(chuàng)業(yè)板也成為河南企業(yè)上市的重要的市場。

 

備受市場關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制,，終于在6月份落地,，這意味著中國資本市場改革向著“深水區(qū)”進(jìn)發(fā)。

 

本次創(chuàng)業(yè)板的改革在吸收科創(chuàng)板經(jīng)驗的基礎(chǔ)上,，將有哪些探索和突破,？對“小散”股民來說，將會有哪些機(jī)會,，又面臨哪些門檻和風(fēng)險,，如何適應(yīng)市場的變化？創(chuàng)業(yè)板的改革如何兼顧增量和存量公司的利益,？河南擬上市企業(yè)將如何選擇自己的上市路徑,？

 

河南商報今起推出聚焦創(chuàng)業(yè)板改革系列報道，從股民,、上市公司,、擬上市企業(yè)利益相關(guān)的多個維度，關(guān)注這場創(chuàng)業(yè)板的改革,。

 

河南商報記者 陳薇/文

 

科創(chuàng)板開板一周年之際,，創(chuàng)業(yè)板也迎來了改革。

 

注冊制、20%漲跌幅,、允許未盈利企業(yè)上市,、鼓勵創(chuàng)新企業(yè)上市、設(shè)定投資門檻……此次創(chuàng)業(yè)板改革之后,，與科創(chuàng)板有了越來越多的相似“基因”,。

 

而普通股民關(guān)心的是，改革之后的創(chuàng)業(yè)板,，有哪些風(fēng)險,，又會不會給A股帶來行情？

 

 

“您得進(jìn)行一下創(chuàng)業(yè)板補簽,，未來才能申購,、買賣新上市發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板股票。”股民王先生最近收到了中銀證券的電話,，讓他在交易時間通過下券商App補簽創(chuàng)業(yè)板材料,。

 

中銀國際證券人士告訴河南商報記者，創(chuàng)業(yè)板交易目前開通需要2年的交易經(jīng)驗,，前開通前的20個交易日,，賬戶日均資產(chǎn)10萬元。此次創(chuàng)業(yè)板補簽辦理主要是針對2020年4月28日前,，已經(jīng)券商開通創(chuàng)業(yè)板權(quán)限的個人客戶,，需要補充《創(chuàng)業(yè)板投資者風(fēng)險揭示書》，此外還需要通過一個知識測試,，而且每天只有三次作答機(jī)會,。

 

別看只是個知識測試，但不少股民考了好幾次都沒有通過,。

 

“后來還是在股民的微信群里,，一個朋友分享了創(chuàng)業(yè)板開通的測試題庫，我學(xué)習(xí)了一遍,，考試才通過了,。”股民朱女士說，盡管“股齡”已經(jīng)有八年,，但通過學(xué)習(xí)她才知道創(chuàng)業(yè)板未來發(fā)生很多變化,。

 

 

注冊制,、擴(kuò)大到20%漲跌幅,、允許未盈利企業(yè)上市……此次創(chuàng)業(yè)板改革之后，與科創(chuàng)板有了越來越多的相似“基因”,。而開板僅一周年的科創(chuàng)板,，表現(xiàn)讓不少股民艷羨：這一年中上市的科創(chuàng)板股票，平均漲幅都在159%。

 

改革之后的創(chuàng)業(yè)板,，能否復(fù)制科創(chuàng)板的奇跡,？從目前來看，申萬宏源分析師彭文玉認(rèn)為,，雙方差異基因較多,，走勢也會各不相同。

 

從上市公司質(zhì)地來看,，創(chuàng)業(yè)板新規(guī)雖然也支持并鼓勵“三創(chuàng)四新”企業(yè)上市,，原則上不支持房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁等傳統(tǒng)行業(yè)的公司上市,，但目前來看，至少存量的創(chuàng)業(yè)板除了頭部的公司技術(shù)比較“硬核”,，部分公司依然存在業(yè)務(wù)傳統(tǒng)的問題,，與科創(chuàng)板公司整體素質(zhì)有一定差異。

 

從市場參與主體來看,，由于科創(chuàng)板限制50萬元的參與門檻,，投資者僅只有500萬人，相較于1.7億的股民,，參與者僅占3%左右,。而創(chuàng)業(yè)板盡管也設(shè)置了門檻，但門檻只有10萬元,，意味著散戶依然會是市場的主力,，在科創(chuàng)板市場上機(jī)構(gòu)理性投資、抱團(tuán)取暖的優(yōu)勢恐難以發(fā)揮,。

 

注冊制下,，你閉著眼睛炒股的風(fēng)險增加

 

與科創(chuàng)板相比，創(chuàng)業(yè)板改革之后,，設(shè)置了更為嚴(yán)苛的退市制度,。創(chuàng)業(yè)板新增“連續(xù)20個交易日市值低于3億元”、連續(xù)120個交易日成交量低于200萬股,，連續(xù)20個交易日收盤價低于1元,，連續(xù)20個交易日股東人數(shù)少于400人等多個交易類退市指標(biāo)。

 

此外,，創(chuàng)業(yè)板新規(guī)還取消了暫停上市,、恢復(fù)上市環(huán)節(jié)，對交易類退市不再設(shè)置退市整理期,，財務(wù)類退市觸發(fā)年限縮短,，并且凈利潤為負(fù)的標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為扣除政府補助、資產(chǎn)處置等非經(jīng)常損益后的凈利潤。這意味著,，靠拿補助,、賣資產(chǎn)保殼的公司在市場是很難待下去了。

 

退市更嚴(yán),、速度更快,，對股民來說交易風(fēng)險有所增加。“閉著眼睛買股票,、跟風(fēng)抄概念的風(fēng)險增加了,，畢竟，一旦公司退市,，對普通股民來說損失巨大,。”國金證券李立峰說。

 

但他認(rèn)為,，規(guī)則適度放開,，倒逼市場參與者趨于理性，更接近與成熟市場,，也是資本市場與國際接軌的趨勢,，這點從科創(chuàng)板這一年來波動幅度、漲跌停板次數(shù)可以看,。

 

 

另外，創(chuàng)業(yè)板的改革讓很多股民擔(dān)心市場“抽血效應(yīng)”,。

 

實行注冊制的科創(chuàng)板,，平均發(fā)審用時僅為120天且過會率超95%，效率明顯提升,。這意味著,，改革之后創(chuàng)業(yè)板申請上市的節(jié)奏也會加快，以前上市動輒數(shù)年的排隊將不復(fù)存在,。

 

“其實創(chuàng)業(yè)板注冊制變的是規(guī)則,，新規(guī)下，上市的公司肯定會更多,，但我們的市場也在引入增量的資金,。”李立峰說，目前監(jiān)管層在吸引外資,，同時引導(dǎo)險資,、社保、銀行理財產(chǎn)品等入市,，再加上嚴(yán)格的退市制度,，垃圾公司出清的速度會增加,，市場資金不是大問題，抽血的擔(dān)憂只是在心理層面,。

 

從A股歷史來看,，每次重大規(guī)則調(diào)整后，指數(shù)總會迎來波段行情,。2005年的股權(quán)分置改革,、2010年的創(chuàng)業(yè)板上市，2019年的科創(chuàng)板開板,，指數(shù)都出現(xiàn)不同程度漲幅,，此次創(chuàng)業(yè)板注冊制改革之后A股行情同樣值得期待。