退市公司數(shù)量大增

今年,，A股退市狀況有了新情形,，不僅數(shù)量上有所增多，類(lèi)型上更是多元化,。“欺詐退”“破面退”“業(yè)績(jī)退”“主動(dòng)退”“重組退”等均有出現(xiàn),。

今年5月份，上交所決定,，依法依規(guī)對(duì)*ST海潤(rùn),、*ST上普兩家公司的股票實(shí)施終止上市；同日,，深交所決定,，依法依規(guī)對(duì)*ST華澤、*ST眾和兩家公司股票實(shí)施終止上市,。目前,，這4只個(gè)股已被市場(chǎng)摘牌。11月8日,，深交所官方網(wǎng)站發(fā)布《長(zhǎng)生生物科技股份有限公司關(guān)于公司全資子公司破產(chǎn)清算的公告》,，宣告長(zhǎng)春長(zhǎng)生生物科技有限責(zé)任公司破產(chǎn)。11月26日晚間,，長(zhǎng)生生物（也即生長(zhǎng)退,、*ST長(zhǎng)生）發(fā)布《關(guān)于公司股票終止上市并摘牌的公告》，稱(chēng)公司股票已被深交所決定終止上市,，在2019年11月27日被深交所摘牌,。

12月2日，湖南千山制藥機(jī)械股份有限公司披露《關(guān)于收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的公告》,，并作出特別風(fēng)險(xiǎn)提示：根據(jù)事先告知書(shū)認(rèn)定的事實(shí),，公司2015年至2018年連續(xù)4年凈利潤(rùn)實(shí)際為負(fù)，觸及《深圳證券交易所上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法》第四條第（三）項(xiàng)規(guī)定的重大違法強(qiáng)制退市情形,，公司股票可能被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市,。

截至目前,，A股市場(chǎng)退市股票共約117只，原因大致分為連續(xù)虧損,、吸收合并,、轉(zhuǎn)板以及違法違規(guī)退市等。其中,，因連續(xù)4年虧損而被退市的公司數(shù)量最多,，共約50只，其次因?yàn)槲蘸喜⒍耸械墓善奔s35只,。此外,，有4家公司則由于連續(xù)3年虧損而退市。

川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂表示,，今年來(lái),，退市類(lèi)型除了有業(yè)績(jī)連續(xù)多年虧損甚至資不抵債的常規(guī)情況，也有因欺詐發(fā)行,、信息披露違法違規(guī)被退市的公司和因會(huì)計(jì)事務(wù)所出具“無(wú)法表示意見(jiàn)”而觸發(fā)終止上市的公司,，更出現(xiàn)了長(zhǎng)生生物、千山藥機(jī)兩例重大違法退市公司,。

“面值退市”漸成常態(tài)

值得關(guān)注的是,，今年A股市場(chǎng)被“面值退市”（股票連續(xù)20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)均低于面值觸發(fā)退市）的股票接二連三。

12月4日,，上海證券交易所嚴(yán)格依據(jù)《股票上市規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，作出了北京華業(yè)資本控股股份有限公司（下稱(chēng)*ST華業(yè)或公司）股票終止上市的決定,。

*ST華業(yè)股票因股價(jià)持續(xù)低于面值原因終止上市,，是公司基本面的真實(shí)反映，也是市場(chǎng)的選擇,。華業(yè)公司主要從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù),、醫(yī)療投資業(yè)務(wù)、礦業(yè)投資業(yè)務(wù),，去年遭遇合同詐騙事件,，涉案金額達(dá)101.89億元，直接導(dǎo)致應(yīng)收賬款面臨部分或全部無(wú)法收回,。去年該公司巨虧64億元,，今年前三季度又虧損50億元。股價(jià)一路下跌至觸發(fā)“面值退市”,。

8月19日晚間,，深交所發(fā)布公告宣布*ST雛鷹終止上市，其成為A股市場(chǎng)第二只“面值退市”股,；9月11日,，*ST印紀(jì)也觸及“面值退市”規(guī)定,，其公司股票于10月10日被深交所作出終止上市決定，并于10月18日起進(jìn)入退市整理期,。*ST大控10月25日也公告稱(chēng),，上交所已決定終止公司股票上市。

目前,，A股還有*ST飛馬,、ST銳電、*ST龐大,、*ST歐浦等約60只股票股價(jià)在1元至2元徘徊,，占總計(jì)3741只股票的約1.6%，時(shí)刻受到“面值退市”的威脅,。

在匯研匯語(yǔ)資產(chǎn)管理公司CEO張強(qiáng)看來(lái),，“面值退市”的個(gè)股具有三大特征：此類(lèi)公司基本面惡化，一般常具有ST股或*ST股的頭銜,；在經(jīng)營(yíng)持續(xù)惡化的情況下,，不少公司仍熱衷于跨界收購(gòu)等資本運(yùn)作；“面值退市”公司基本都具有信披違法違規(guī),、盲目擴(kuò)張,、經(jīng)營(yíng)惡化、債務(wù)違約,、資金占用,、年報(bào)被出具非標(biāo)審計(jì)意見(jiàn)、被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查,、被滬深交易所通告等風(fēng)險(xiǎn)因素,，卻遲遲得不到公司管理層的高度重視。

“‘面值退市’漸成為A股市場(chǎng)常態(tài),，垃圾股從‘退市難’變?yōu)?lsquo;保殼難’,，彰顯出退市制度不斷市場(chǎng)化、常態(tài)化和法治化,，投資者‘用腳投票’成為提升市場(chǎng)自?xún)裟芰Φ闹饕绞街弧?rdquo;在北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院教授李銳看來(lái),，“面值退市”股數(shù)量持續(xù)增加，值得上市公司深刻警醒,。上市公司要踏踏實(shí)實(shí)地做好主業(yè),，重視內(nèi)生性創(chuàng)新增長(zhǎng)，遠(yuǎn)離盲目跨界并購(gòu),、“炒概念”等,，嚴(yán)守市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)底線。

利于市場(chǎng)自我凈化

資本市場(chǎng)和企業(yè)一樣,，都有生命周期,，也適用“新陳代謝”基本規(guī)律,，“有生有死”才能實(shí)現(xiàn)整個(gè)資本市場(chǎng)生態(tài)體系的健康穩(wěn)定發(fā)展。

今年以來(lái),，A股IPO發(fā)行始終保持平穩(wěn)節(jié)奏,。截至12月4日，今年主板,、中小板,、創(chuàng)業(yè)板共120家企業(yè)完成發(fā)行，平均每周發(fā)行2.7家,，融資36.9億元,，比去年同期略有增加?？苿?chuàng)板過(guò)會(huì)企業(yè)數(shù)量“滿(mǎn)百”,。其中，科創(chuàng)板上市交易的公司56家,，處于申購(gòu),、路演階段的準(zhǔn)上市公司8家。另有部分公司處于正在等待證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批文中,。

張強(qiáng)認(rèn)為,，隨著我國(guó)金融制度發(fā)展與完善，A股退市制度改革也在深化,，今年退市公司家數(shù)較往年明顯增加,，這與往年“保殼買(mǎi)殼”“起死回生”現(xiàn)象頻頻形成了鮮明對(duì)比。當(dāng)前,，監(jiān)管層通過(guò)多個(gè)維度對(duì)財(cái)務(wù)違規(guī),、業(yè)績(jī)長(zhǎng)期虧損的企業(yè)執(zhí)行嚴(yán)格退市，再加上持續(xù)發(fā)行新股,，一改原有的上市難、退市更難的局面,，提升了A股優(yōu)勝劣汰的自我凈化能力,，這是股市走向成熟的標(biāo)志。

“從發(fā)展角度看,，制度合理安排上市企業(yè)退市,，能夠?yàn)閮?yōu)質(zhì)企業(yè)騰出市場(chǎng)空間，是國(guó)家資本市場(chǎng)走向成熟的體現(xiàn),。今年以來(lái),，我國(guó)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度改革措施較多，且收效良好,。退市制度的市場(chǎng)化,、常態(tài)化,、法治化將是大勢(shì)所趨。”陳靂表示,。

深交所新聞發(fā)言人也表示,，上市公司退市制度是資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰、優(yōu)化資源配置的重要運(yùn)行機(jī)制,，也是出清市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),、凈化市場(chǎng)環(huán)境的基礎(chǔ)性安排，有助于提高存量上市公司質(zhì)量,。

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