Wind數(shù)據(jù)顯示,，2020年解禁市值為3.31萬億元,。其中，2020年1月,，A股解禁市值高達(dá)6557.88億元,，解禁市值將創(chuàng)下2015年6月以來的單月新高,。

分析人士認(rèn)為,，A股的產(chǎn)業(yè)資本減持規(guī)模與解禁規(guī)模存在相關(guān)性。不過,，限售股解禁并非洪水猛獸,，雖然限售股解禁對于股價短期壓力較大，但流通盤擴(kuò)大也會讓部分長線投資型的機(jī)構(gòu)投資者有機(jī)會進(jìn)入,。

167只個股解禁

Wind數(shù)據(jù)顯示,，2020年1月A股共有167只個股解禁，解禁股數(shù)達(dá)538.99億股,，解禁市值高達(dá)6557.88億元,，解禁市值創(chuàng)下2015年6月以來的單月新高。同時,，6557.88億元的解禁市值也是2020年的全年最高點,。

解禁限售股的類型多種多樣，主要包括首發(fā)原股東限售股份,、定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份,、公開增發(fā)一般股份、股權(quán)激勵限售股份,、股東自發(fā)追加限售承諾的限售股份,，以及其他類型,。其中，首發(fā)原股東限售股份占據(jù)大部分比例,。

在2020年1月的167只解禁個股中,，首發(fā)原股東限售股達(dá)71只，占比達(dá)42.5%,。這其中,，限售期為三年的“大非”又占據(jù)了大頭。2017年1月正是IPO高峰期,，當(dāng)月共有54家公司集中上市,，為2017年全年最高。

2017年也是IPO大年,，全年共有436家公司IPO,，同比增長92.07%，刷新歷史紀(jì)錄,。其中,，主板214宗，中小板81宗,，創(chuàng)業(yè)板141宗,。同時，IPO融資規(guī)模高達(dá)2301.09億元,，同比增長53.81%,。

40只股解禁比例超50%

東財Choice數(shù)據(jù)顯示，在2020年1月解禁的167只個股中,，兩只股解禁市值超1000億元,，分別為順豐控股的1028.1億元和中油資本的1005.4億元。

此外,，還有中國銀河,、五礦資本、視源股份,、江蘇國信,、景旺電子、紫金銀行,、中油工程,、康龍化成8股解禁市值超百億元。上述公司解禁股數(shù)分別達(dá)到52.2億股,、38.8億股,、2.5億股、27.1億股,、4.6億股,、22.1億股,、40.3億股和2.2億股，涉及解禁市值分別達(dá)到564.6億元,、292.3億元,、216.7億元、196.8億元,、195.4億元,、137.1億元、135.0億元和107.7億元,。

以順豐控股為例,，2020年1月23日，公司控股股東深圳明德控股發(fā)展有限公司將解禁27億股定向增發(fā)結(jié)構(gòu)配售股,，占公司總股本的61.2%,，解禁市值1028.1億元。2017年1月23日,，公司完成重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn),，順豐控股借殼鼎泰新材登陸A股，明德控股曾承諾36個月內(nèi)不以任何方式轉(zhuǎn)讓,，也不委托第三方管理所持公司股份,。

除了解禁市值規(guī)模的大小，解禁股比例的高低也會對股價有不同程度的影響,。

數(shù)據(jù)顯示,，2020年1月，40只股解禁股占總股本比例超過50%,；11只股解禁股占總股本比例超過70%,，包括中油資本,、五礦資本,、景旺電子、中國科傳,、榮晟環(huán)保,、杰克股份。解禁比例最高的是中油資本,，解禁股數(shù)量占總股本比例達(dá)到96.82%,。

2020年1月16日，中油資本將有87.4億股解禁,，股份類型為定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份,。2016年底，*ST濟(jì)柴通過重大資產(chǎn)置換并發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買中國石油天然氣集團(tuán)公司持有的中國石油集團(tuán)資本有限責(zé)任公司100%股權(quán)并募集配套資金,，新增股票上市時間為2017年1月16日,。在經(jīng)過3年鎖定期后,，公司控股股東中石油集團(tuán)及募集配套資金認(rèn)購方所持股票將迎來解禁，其中中石油集團(tuán)解禁股份數(shù)量為69.8億股,，占總股本的79.9%,。

在解禁股上市流通后，海航基礎(chǔ),、正裕工業(yè),、華達(dá)科技、誠邁科技等28只股票上市股份將達(dá)到全流通,，中兵紅箭（維權(quán)）,、中廣核技、張家港行等上市股份接近全流通,。

解禁并非洪水猛獸

今年以來,，有天風(fēng)證券、中國人保,、金力永磁等多只個股在巨量解禁后跌停,，讓市場一時談解禁“色變”。11月18日,，中國人保迎來了A股IPO后首個解禁日,，當(dāng)日股價跌停，市值蒸發(fā)超300億元,。11月7日至18日,，中國人保股價持續(xù)下跌，市值蒸發(fā)超500億元,。受解禁負(fù)面影響大的股票往往具有以下特征：前期累計漲幅大,、解禁比例較高和解禁股東分散。

分析人士認(rèn)為,，A股的產(chǎn)業(yè)資本減持規(guī)模與解禁規(guī)模存在顯著正相關(guān)關(guān)系,，解禁規(guī)模激增的時間節(jié)點附近，往往會出現(xiàn)大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)資本減持,。

也有觀點認(rèn)為,，限售股解禁并非洪水猛獸，因為限售股解禁流通并不等于實際減持,。雖然巨額的限售股解禁對于股價短期壓力較大,，但流通盤擴(kuò)大也會讓部分長線投資型的機(jī)構(gòu)投資者有機(jī)會進(jìn)入。

光大證券今年3月的研報指出,，2009年至今A股產(chǎn)業(yè)資本累計凈減持9155億元,，來自限售股解禁部分占54%，為減持的主要來源。2015年7月的“禁售令”,、2016年1月減持提前披露的規(guī)定及對減持規(guī)模的限制,、2017年減持新規(guī)限制等，將大量的減持分散化,，來自解禁的減持金額與解禁市值的比例中樞從大于10%下降至5%,，市場受產(chǎn)業(yè)資本減持影響也明顯變小。

市場人士指出,，一般而言,，涉及控制權(quán)的限售股股權(quán)在解禁后通常不會減持，但作為財務(wù)投資的定增類投資,、在上市首發(fā)中參與的財務(wù)類投資,，股東的減持意愿則較強(qiáng)烈。

來源 證券日報
見習(xí)編輯 張惟一 吳冰