對(duì)于央行連續(xù)暫停逆回購(gòu),，東方金誠(chéng)首席宏觀(guān)分析師王青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示,，11月20日LPR報(bào)價(jià)下調(diào)后，市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)處于較高水平,。進(jìn)入12月份以來(lái),，月初時(shí)點(diǎn)資金面充裕狀態(tài)進(jìn)一步顯現(xiàn)。這是央行連續(xù)11天暫停逆回購(gòu)的直接原因,?？紤]到距月中稅期高峰還有一段時(shí)間，接下來(lái)央行繼續(xù)暫停逆回購(gòu)的概率較大,。

　　從以往來(lái)看,，在月末至月初連續(xù)暫停逆回購(gòu)也是央行慣常的操作。此節(jié)點(diǎn),，資金面擾動(dòng)因素較少,，市場(chǎng)短期流動(dòng)性均較為充裕，從上海銀行(9.310,0.03, 0.32%)間同業(yè)拆放利率（Shibor）可以得到印證,。12月4日,，隔夜Shibor下行16.1BP至1.971%，低于近20日的Shibor均值2.245%,。不過(guò),，《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到,，1月期Shibor及3月期Shibor有所抬升，前者上行1.4BP至2.799%,，后者上行0.4BP至3.019%,。

　　對(duì)此，有分析人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者指出,，近期Shibor短端品種下行,，直接受市場(chǎng)流動(dòng)性水位較高帶動(dòng)；而1月期和3月期等中長(zhǎng)端品種上行,，或主要體現(xiàn)跨年效應(yīng),。不過(guò)，若接下來(lái)Shibor中長(zhǎng)端品種持續(xù)處于高位,，則需關(guān)注其對(duì)銀行資金成本可能產(chǎn)生推升作用,，這將對(duì)銀行降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款利率形成一定制約,。

　　王青進(jìn)一步表示,，著眼于穩(wěn)定2020年宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行,，確保包括“GDP十年翻一番”等重要經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)，接下來(lái)宏觀(guān)政策逆周期調(diào)節(jié)力度有望持續(xù)加大,，貨幣政策有可能進(jìn)入一段寬松窗口期,，MLF利率進(jìn)一步下行的概率較大。此外,，回顧政策利率調(diào)整歷史,，鮮見(jiàn)一次下調(diào)后即止步的情況，往往表現(xiàn)為一個(gè)連續(xù)多次的調(diào)整過(guò)程,。

　　同時(shí),，王青指出,，未來(lái)央行將繼續(xù)創(chuàng)新和豐富貨幣政策工具組合，發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具精準(zhǔn)滴灌作用,，著力緩解民營(yíng),、小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。

　　從后期央行貨幣政策工具運(yùn)用來(lái)看,，蘇寧金融研究院高級(jí)研究員陶金對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,，一方面，央行短期內(nèi)需要維持銀行體系流動(dòng)性,，及時(shí)開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作,；另一方面，需要長(zhǎng)期引導(dǎo)實(shí)際利率繼續(xù)降低,，尤其是加大對(duì)民營(yíng)小微等活力更強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)部門(mén)的融資力度,，因此全面降準(zhǔn)可能性較小，定向降準(zhǔn)的必要性猶存,。（來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 記者 劉琪 編輯 郭爽 張惟一）