香港萬得通訊社報(bào)道,，周五（9月22日），央行進(jìn)行1000億7天,、200億28天期逆回購操作,，當(dāng)日有1200億逆回購到期，完全對(duì)沖到期規(guī)模,。

周四央行進(jìn)行400億7天,、200億28天期逆回購操作，當(dāng)日有600億逆回購到期，完全對(duì)沖到期資金規(guī)模,。此外,，央行就7、14和28天期逆回購操作需求詢量,。中證報(bào)援引分析人士稱,，隨著央行凈投放的累積效應(yīng)顯現(xiàn)，加上稅期擾動(dòng)逐步減輕,，短期市場(chǎng)資金供求正趨于好轉(zhuǎn),，綜合考慮超儲(chǔ)率回升、央行開展精細(xì)化調(diào)控,，加上月末有財(cái)政存款投放的“支援”,，本月資金面壓力最大的時(shí)候可能已經(jīng)過去，后續(xù)資金面難免有波動(dòng),，但跨季應(yīng)無大礙,。

Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周央行公開市場(chǎng)有2100億逆回購到期,，其中周一到周五分別到期0,、0、300億,、600億,、1200億；無正回購和央票到期,。數(shù)據(jù)顯示,，9月是財(cái)政支出大月，預(yù)計(jì)財(cái)政存款變化額將達(dá)到8000億-10000億元,，將釋放大量基礎(chǔ)貨幣,。Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，央行公開市場(chǎng)下周（9月23日-29日）有5800億逆回購到期,，其中周一至周五分別到期2800億,、1300億、400億,、700億、600億,，無正回購和央票到期,。

 

華創(chuàng)證券稱，市場(chǎng)對(duì)9月資金面狀況過于樂觀,，超儲(chǔ)率維持低位的情況下,，資金面持續(xù)緊張的狀態(tài)未來將大概率重現(xiàn)。并且央行維持資金緊平衡的態(tài)度不變,，這兩日公開市場(chǎng)投下的資金將成為未來央行收緊流動(dòng)性的重要工具,，因此偏緊資金面仍然會(huì)持續(xù)影響9月市場(chǎng)行情,。

申萬宏源債券認(rèn)為，下半年央行仍將在穩(wěn)健中性的貨幣政策基調(diào)下,，通過“削峰填谷”操作穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)資金面利率的預(yù)期,，對(duì)9月及四季度資金面無需過于悲觀；美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議利率決議公布在即,，加息可能性不大,，預(yù)計(jì)美元仍然低位難升，對(duì)國內(nèi)債市影響更弱,。

上海證券報(bào)發(fā)文稱,，中國央行已在8月悄然“縮表”。截至8月底,，我國貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模為347144億元,，較7月底減少3466億元，是今年3月以后的再次“縮表”,。觀察央行的資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu),，8月“縮表”主要是財(cái)政存款減少后央行的一個(gè)被動(dòng)行為，并不意味著收緊銀根,，對(duì)貨幣政策走向指導(dǎo)意義有限,。

最近降準(zhǔn)呼聲漸起，中證報(bào)援引不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，目前降準(zhǔn)只是市場(chǎng)的“心動(dòng)”,，還不會(huì)轉(zhuǎn)化為央行的行動(dòng)。一方面,，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)明顯,，未來通脹存在上行風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策缺乏放松的基礎(chǔ),；另一方面,，金融去杠桿仍是大方向，監(jiān)管協(xié)調(diào)趨于加強(qiáng),，貨幣政策不能釋放過于寬松的信號(hào),。資金面緊平衡仍將是常態(tài)。

 

海通宏觀姜超認(rèn)為,，隨著地產(chǎn)銷量持續(xù)走弱,、工業(yè)庫存由補(bǔ)轉(zhuǎn)去、財(cái)政支出放緩,，以及環(huán)保限產(chǎn)來襲,，下半年經(jīng)濟(jì)下行壓力將逐步顯現(xiàn)。金融街論壇一行三會(huì)均表明了監(jiān)管態(tài)度，央行提到要降低金融杠桿,，維持穩(wěn)健中性貨幣政策,。8月經(jīng)濟(jì)短期下滑，但通脹短期反彈,，加上金融去杠桿的約束,，貨幣政策難言放松，降準(zhǔn)為時(shí)尚早,。

興業(yè)研究發(fā)布報(bào)告稱,，中國央行不會(huì)降準(zhǔn)，卻可能重啟正回購,；根據(jù)央行的描述,，9月以來整體銀行系流動(dòng)性處于“較高”水平，央行或仍有回籠資金的需要,，而逆回購余額有限,，重啟塵封近三年的正回購不失為一個(gè)可考慮的選項(xiàng)。

華創(chuàng)證券認(rèn)為,，展望未來,，央行仍將維持中性偏緊的貨幣政策，周一投下的大量資金也將成為下周控制流動(dòng)性緊平衡的重要工具,。隨著季度末時(shí)點(diǎn)的逐步到來,，資金面依然是近期影響債市的主導(dǎo)因素，在趨勢(shì)向好機(jī)會(huì)并未到來之前,，建議機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎操作,。