資料圖 中新經(jīng)緯攝

央行年內(nèi)已實(shí)施過(guò)兩次降準(zhǔn)，其中,，1月6日,，央行全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)釋放8000億元,；3月16日，央行實(shí)施普惠金融定向降準(zhǔn),，釋放5500億元長(zhǎng)期資金,。

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼對(duì)中新經(jīng)緯客戶(hù)端表示，降準(zhǔn)具有“一箭三雕”的作用,，首先,，可以釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性；其次,，可以降低銀行負(fù)債成本,；再次，可以向市場(chǎng)傳遞強(qiáng)烈的穩(wěn)定預(yù)期信號(hào),。

此次實(shí)施的定向降準(zhǔn),，央行下調(diào)了金融機(jī)構(gòu)在央行超額存款準(zhǔn)備金利率，由0.72%下調(diào)至0.35%,。

中原證券指出,，超儲(chǔ)金利率大幅下調(diào)有利于提高銀行向?qū)嶓w投放信貸的積極性。2019年下半年來(lái),，金融機(jī)構(gòu)超額存款準(zhǔn)備金率較近年同期偏高,，這與央行同期不斷向銀行釋放流動(dòng)性用以支持實(shí)體的政策期望有一定差距，這或是大幅下調(diào)超額存款準(zhǔn)備金利率的主要原因,。

未續(xù)作MLF,，降息還來(lái)嗎

近一個(gè)月以來(lái)，市場(chǎng)利率持續(xù)大幅低于政策利率,，降息預(yù)期愈演愈烈,。明顯的政策信號(hào)已先行釋放——4月17日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議,，提出“運(yùn)用降準(zhǔn),、降息、再貸款等手段,，保持流動(dòng)性合理充裕,。”央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)表示，央行將把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展放到更加突出的位置,，其中包括實(shí)施好定向降準(zhǔn)等措施,。

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民生證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮認(rèn)為，政治局會(huì)議提出降準(zhǔn),、降息,、再貸款等具體貨幣政策手段，代表后續(xù)政策力度將加大。

蘇寧金融研究院高級(jí)研究員陶金指出,，由于銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)寬松,，DR007利率降至歷史低位，未來(lái)逆回購(gòu)等公開(kāi)市場(chǎng)操作頻率可能會(huì)減小,，但定向降準(zhǔn)和降息的空間仍然較大,，且必要性仍然較大。

就在昨日(14日),，央行公告稱(chēng),，目前銀行體系流動(dòng)性總量處于合理充裕水平，故不開(kāi)展逆回購(gòu)操作,。鑒于當(dāng)日有2000億元中期借貸便利(MLF)到期,，央行實(shí)現(xiàn)凈回籠2000億元。

值得注意的是,，14日是央行降息的重要觀察時(shí)點(diǎn),。2000億元MLF到期時(shí)點(diǎn)剛好在20日LPR報(bào)價(jià)之前，能夠?qū)﹄S后的LPR報(bào)價(jià)起到引導(dǎo)作用,。此前市場(chǎng)普遍預(yù)期央行會(huì)續(xù)做MLF,，但央行選擇“按兵不動(dòng)”，這一出乎市場(chǎng)預(yù)料的舉動(dòng)被視為降息“泡湯”,。

江海證券屈慶表示，考慮到近期央行通過(guò)再貸款投放了大量基礎(chǔ)貨幣,，且15日有2000億降準(zhǔn)資金到位,，央行縮量續(xù)作可能性大，但相比投放量,，MLF利率是否下調(diào)則更重要,。由于5月高頻數(shù)據(jù)改善幅度加大，海外復(fù)工形勢(shì)尚未明朗,，預(yù)計(jì)央行可能不會(huì)急于連續(xù)降息,。

未來(lái)是否會(huì)再次降準(zhǔn)？據(jù)東北證券統(tǒng)計(jì),，5月份流動(dòng)性缺口或超1萬(wàn)億,，從流動(dòng)性缺口和特別國(guó)債發(fā)行情況來(lái)看，二季度還有降準(zhǔn)機(jī)會(huì),，但由于特別國(guó)債發(fā)行時(shí)點(diǎn)不確定,，因此5、6月份均有降準(zhǔn)的可能性,。(中新經(jīng)緯APP)