“我們沒有期望香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)為了阿里巴巴一家公司做出改變,。”

這是六年前,，時任阿里巴巴集團(tuán)執(zhí)行副主席蔡崇信發(fā)出的一封公開信,。經(jīng)過一年的利弊權(quán)衡與斡旋，阿里巴巴最終在2014年9月赴美上市,，與港交所失之交臂,。如今，香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)早已改變了當(dāng)初的態(tài)度,。

11月6日,，有報道稱，阿里巴巴將于下星期尋求香港上市審批,，集資額為100億至150億美元,。對此，阿里巴巴方面在回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示,，不予置評,。據(jù)了解，阿里巴巴的融資規(guī)模在780億至1170億港元之間,，中金及瑞信擔(dān)任上市保薦人,。

從日期上來看，阿里巴巴很有可能在“雙十一”購物節(jié)過后,，向香港交易所及結(jié)算所有限公司尋求上市許可,，并可能會在11月底或12月初上市。

“阿里巴巴應(yīng)該會在今年內(nèi)完成上市,。一方面現(xiàn)在人民幣在升值,，市場預(yù)期比較高；另一方面,，中美之間的談判轉(zhuǎn)向樂觀,，投資者的熱情也比較高。如果市場低迷,，對于剛剛上市的公司也不利,。”一名公募機(jī)構(gòu)海外投資負(fù)責(zé)人在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時認(rèn)為，阿里巴巴將超過騰訊,、美團(tuán),，成為港股市場的風(fēng)向標(biāo)。

11月6日,，有報道稱阿里巴巴將于下星期尋求香港上市審批,。-宋文輝 攝

有望年內(nèi)上市

此前，阿里巴巴與港交所因為 “同股不同權(quán)”的分歧而分道揚(yáng)鑣,。這一關(guān)鍵問題上的糾結(jié),，使得雙方談判最終破裂。港交所,、香港證監(jiān)會,、港府皆無意改變上市規(guī)則,。蔡崇信認(rèn)為，這僅僅是理念上的不同,，沒有對錯。他對媒體稱,，“合伙人制度是用來提名多數(shù)董事的,，并不違背股東的權(quán)益，因為重大交易,、股東交易,、獨(dú)立董事這些都是股東參與的，所以我們并沒有剝奪他們的權(quán)益,。”

2014年9月18日,，阿里巴巴在紐約證券交易所IPO上市，籌集資金250億美元,，創(chuàng)下了全世界規(guī)模最大的IPO交易紀(jì)錄,。自從上市以來，阿里巴巴股價較當(dāng)初的發(fā)行價已經(jīng)上漲2倍多,。截至11月6日美股收盤,，其市值為4738.5億美元。

據(jù)悉,，按照計劃,，阿里巴巴原定于今年8月在港交所上市，但由于某些原因推遲至今,。如果此次在港交所成功上市,，將成為港交所歷史上最大的IPO交易案。對于阿里巴巴重返港股市場的消息,，香港交易所行政總裁李小加日前回應(yīng)稱,，“是秘密就不能說”。

他表示,，現(xiàn)時新股市場平穩(wěn)發(fā)展,，年初至今有128間企業(yè)上市，有關(guān)宗數(shù)應(yīng)為全球第一,，共集資逾1400億港元,，暫列全球新股集資第三位，而今年余下時間或有好的項目來港上市,。而阿里巴巴官方對此消息表示了沉默,。

選擇回歸港股上市，阿里巴巴的目的在于擴(kuò)大多元化的融資渠道,，以及提高資金的流動性,。一名港股上市公司投資部人士在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時認(rèn)為,，阿里巴巴本身并不缺錢，回歸港股融資對企業(yè)本身來說是多贏局面,。“融資后可以備戰(zhàn)未來有可能下滑的經(jīng)濟(jì)形勢,，做到手中有糧心中不慌。另外,，國內(nèi)投資人通過港股通等形式可以投資阿里,，分享成長成果，更為重要的是,，有望重塑香港金融中心的信心,。”

事實上，自2014年阿里巴巴赴美上市以后,，阿里巴巴再度嘗試回歸香港資本市場的聲音并未斷過,。今年1月8日，香港特首林鄭月娥在某個活動上,，曾向阿里巴巴發(fā)出回港上市的邀約,，阿里巴巴董事局主席馬云當(dāng)場回應(yīng)稱，“我們一定會認(rèn)真考慮香港市場,。”

目前看來,，在政策、外部環(huán)境等多個因素的影響下,，阿里巴巴的回歸可謂是天時地利人和,。此前，有投資行業(yè)人士表示,，對于該類企業(yè)的審核,，可以類同于港股的IPO審核，比較快的發(fā)行人有望把審核時間控制在3個月左右,。因此,，其有望在今年內(nèi)上市。

安永審計服務(wù)合伙人湯哲輝分析稱,，港交所一直在推進(jìn)內(nèi)地及海外已上市企業(yè)赴港,，作為第二上市地工作，其目標(biāo)主要是創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司,，根據(jù)2018年4月港交所公布的《新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司上市制度》規(guī)定,，相關(guān)公司需在包括紐交所、納斯達(dá)克以及倫交所等地上市,，最近至少兩個財年有良好的合規(guī)記錄,，在香港作為第二上市地時，預(yù)期市值最低100億港元。

或成港股藍(lán)籌

2018年,，香港通過IPO籌集的資金位居全球榜首,，但是今年的情況明顯有所改變。Refinitiv的數(shù)據(jù)顯示,，港交所目前的融資規(guī)模落后于紐約證交所和納斯達(dá)克交易所,，截至10月中旬共融資185億美元，而紐約證交所和納斯達(dá)克交易所的融資規(guī)模分別為219億美元和233億美元,。

前述公募機(jī)構(gòu)海外投資負(fù)責(zé)人認(rèn)為,，阿里巴巴在香港上市后，有望吸引一些增量資金進(jìn)來,，而亞洲市場的更多投資人也能參與。“總的來說是一個正面的影響,，阿里巴巴已經(jīng)具備了成熟的商業(yè)模式,。它的快速增長期已經(jīng)過了，但仍然有很多潛力可以挖掘,，可能會成為港股市場的風(fēng)向標(biāo),，成為一個大的藍(lán)籌股。”

阿里巴巴最新公布的2020年Q2季度財報顯示,，該公司第二季度營收人民幣1190.2億元,，同比增長40%；非美國通用會計準(zhǔn)則下凈利潤327.5億元,，增長40%,；歸屬普通股股東的凈利潤為人民幣725.40億元，相比去年同期增長262%,。

其核心業(yè)務(wù)電商和云計算在Q2持續(xù)發(fā)力：電商平臺第二季度營收為757.86億元,，同比增長40%；云計算Q2營收達(dá)到92.91億元,，同比增長64%,。除此之外，本地生活服務(wù)餓了么成長明顯,，營收達(dá)到68.35億元,，相比去年增長36%。

另外,，阿里巴巴在財報中披露,，于9月23日成為螞蟻金服33％的股權(quán)持有人。阿里巴巴一次性收到螞蟻金服的股權(quán)產(chǎn)生的收益為692億元人民幣（約97億美元）,，這部分股權(quán)收益也帶來了收入的高速增長,。而阿里巴巴的歸來，也將提振外界對于香港市場的信心。

根據(jù)港交所IPO新規(guī),，未來不僅允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司上市,，還允許尚未盈利的生物科技公司赴港上市。對于不同股權(quán)架構(gòu)的發(fā)行人,，港交所的市場咨詢總結(jié)指出,，相關(guān)擬上市公司上市最低預(yù)期市值，需要達(dá)到400億港元,，如果市值少于400億港元,，則需要在最近一個財政年度，收入不低于10億港元,。

去年以來,，港交所迎來了中國新經(jīng)濟(jì)公司上市的高潮，小米,、美團(tuán)點評,、閱文集團(tuán)、平安好醫(yī)生等紛紛在去年赴港上市,。雖然經(jīng)歷了低潮期,，但是市場信心正在復(fù)蘇。今年以來,，港股市場上的美團(tuán)點評,、海底撈、李寧等一批中國消費(fèi)股表現(xiàn)驚艷,，與恒生指數(shù)僅3.38%的漲幅形成了鮮明對比,。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月18日,，今年以來港股漲幅前100名中有37家公司所屬行業(yè)為日常消費(fèi)或可選消費(fèi),，占比近四成，其中漲幅最大的達(dá)451%,，漲幅最小的也有71%,。而阿里巴巴在美股的股價也開始回升，今年以來,，上漲幅度超過30%,。

面對龐大的中國消費(fèi)市場，阿里巴巴能否在港股走向另一個高峰,？市場人士對此報以很高的期待,。

（來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 見習(xí)編輯 劉夢鴿 編輯 吉倩倩 ）