財(cái)報(bào)顯示,，水井坊今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.5億元，同比增長(zhǎng)23.93%,；凈利潤(rùn)為6.39億元,，同比增長(zhǎng)38.13%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為7.19億元,，同比增長(zhǎng)390.73%,。
值得一提的是,，雖然在報(bào)告期內(nèi)各項(xiàng)指標(biāo)均處于上升態(tài)勢(shì)，但結(jié)合以往財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看,，水井坊的營(yíng)收增速再度放緩,，成為近5年來三季度新低。
“2018年下半年以來,，白酒行業(yè)結(jié)束了前兩年的高歌猛進(jìn),，增速有所放緩，目前行業(yè)基本面良好,，但前期高速增長(zhǎng)的預(yù)期將逐漸回歸理性,。”在此前的2019年半年報(bào)中，水井坊方面曾如此解釋,。
《國(guó)際金融報(bào)》記者注意到,，10月28日（在披露上述財(cái)報(bào)后的第一個(gè)交易日）開盤后，整個(gè)白酒板塊震蕩上揚(yáng),，水井坊率先漲停,，古井貢酒(112.960, 0.36, 0.32%)、舍得酒業(yè)(30.400, 0.17, 0.56%),、山西汾酒(88.100, 2.30, 2.68%)等均有不同程度的上漲,。截至當(dāng)日收盤，水井坊最終報(bào)收50.29元,，增幅達(dá)9.47%,，創(chuàng)近60日新高。
1,、主場(chǎng)仍是高端酒
根據(jù)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù),，2019年前三季度，水井坊高,、中,、低端產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入均實(shí)現(xiàn)不同程度增長(zhǎng),，但占營(yíng)收比重高達(dá)95.89%的高檔酒是其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主力，這一比重甚至超過以高檔酒著稱的貴州茅臺(tái)(1191.810, 13.52,1.15%),。
具體而言,，2019年前三季度，以水井坊品牌系列為代表的高檔酒,，以天號(hào)陳系列為代表的中檔酒以及以基酒為主的低檔產(chǎn)品,，占營(yíng)收比重分別為95.89%、2.6%,、1.7%,，分別貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.41億元、6499.52萬(wàn)元以及4359.95萬(wàn)元,，毛利率分別為83.52%,、57.66%和60.38%。
事實(shí)上,，自2017年白酒行業(yè)進(jìn)入新一輪復(fù)蘇后,，以高端酒著稱的水井坊便宣布重返高端市場(chǎng)。彼時(shí),，現(xiàn)任水井坊董事長(zhǎng)的范祥福在接受采訪時(shí)表示,，隨著白酒行業(yè)的回暖，水井坊也希望能夠在高端陣營(yíng)重新振作起來,，未來公司高端產(chǎn)品的份額要占到總體份額的10%左右,。
而從目前的實(shí)際動(dòng)作來看，水井坊的整個(gè)布局均是圍繞品牌高端化進(jìn)行,。2019年1月,，其推出定價(jià)為2399元/瓶的水井坊·晶豬賀歲（簡(jiǎn)稱“晶豬裝”）與定價(jià)為1088元/瓶的水井坊典藏大師版金獅裝（簡(jiǎn)稱“金獅裝”）。兩個(gè)月后,，在第100屆全國(guó)糖酒會(huì)期間，水井坊再次發(fā)布井臺(tái)絲路版,、井臺(tái)珍藏和臻釀八號(hào)禧慶版3款新品,，售價(jià)從458元至1398元不等。此外,，為了進(jìn)一步擴(kuò)大品牌影響力以及加大省外市場(chǎng)的布局,，10月中旬，水井坊曾作為領(lǐng)銜承辦方,，攜手川酒“六朵金花”軍團(tuán)和“十朵小金花”企業(yè)集體亮相第十四屆中國(guó)上海國(guó)際酒業(yè)博覽會(huì),。
“大力度投入品牌傳播和產(chǎn)品創(chuàng)新，為水井坊品牌在300-500元次高端價(jià)位持續(xù)積累優(yōu)勢(shì),，助力其打造成為一家全國(guó)性的次高端強(qiáng)勢(shì)品牌,。”10月28日上午，中金公司在一份研報(bào)中稱，水井坊的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)仍有較大的改善空間,，如果公司強(qiáng)制提價(jià),，那么渠道競(jìng)爭(zhēng)力將會(huì)受損。
2,、營(yíng)收“穩(wěn)居”第12名
時(shí)間撥回到5個(gè)月前,。5月11日，水井坊發(fā)布人事變動(dòng)公告稱,，范祥福因個(gè)人原因?qū)⒂?月1日起辭去其總經(jīng)理職務(wù),，但仍繼續(xù)擔(dān)任董事長(zhǎng)職務(wù)，且自7月1日起聘任危永標(biāo)為水井坊總經(jīng)理,。
值得一提的是,，根據(jù)9月初水井坊發(fā)布一份關(guān)于限制性股票激勵(lì)計(jì)劃授予結(jié)果的公告，公司擬使用25.62萬(wàn)股A股普通股,，以25.56元/股的授予價(jià)格向包括董事長(zhǎng)范祥福,、總經(jīng)理危永標(biāo)、財(cái)務(wù)總監(jiān)何榮輝以及10名骨干人員進(jìn)行股權(quán)激勵(lì),，涉及的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)分別為2019年至2020年,、2019年至2021年的收入增速均值不低于A股前10名白酒上市公司均值的110%。
“從股權(quán)激勵(lì)對(duì)應(yīng)的業(yè)績(jī)目標(biāo)來看,，水井坊以A股白酒上市公司前10的平均營(yíng)收增幅作為‘對(duì)標(biāo)’對(duì)象，充分凸顯出其向行業(yè)前十晉升的野心,。”一位對(duì)水井坊有關(guān)深度調(diào)研的投資人士對(duì)記者表示,。
不過，記者梳理發(fā)現(xiàn),，2018年,，水井坊以28.19億元的營(yíng)收排名第12位，2019年上半年這一位次仍未改變,。choice金融數(shù)據(jù)終端顯示,，2019年上半年，貴州茅臺(tái)以394.9億元的營(yíng)業(yè)收入獨(dú)占鰲頭,，其次是271.5億元的五糧液(131.420, 1.37, 1.05%)和160億元的洋河,，營(yíng)收80億元的瀘州老窖(85.610, 0.73, 0.86%)位于第四，而水井坊則以16.9億元的營(yíng)收排名第12位,，距離第10名的老白干相差2.69億元,。
酒類營(yíng)銷專家蔡學(xué)飛對(duì)記者表示，水井坊作為中國(guó)聚焦高端的白酒品牌,，本身?yè)碛幸欢ǖ钠放铺?hào)召力以及固定的消費(fèi)人群,。不過,，無論是從品牌影響力、核心高端產(chǎn)品占比還是企業(yè)整體銷量,，目前水井坊都與前十存在一定的差距,。
編輯：施尚景 見習(xí)編輯 劉夢(mèng)鴿
來源：新浪財(cái)經(jīng)、國(guó)際金融報(bào)