全球“利率低氣壓”之下,，居民財(cái)富保值增值迎來了新的挑戰(zhàn)。與此同時(shí),，資產(chǎn)配置的具體方法,、習(xí)慣等也都在發(fā)生深刻變化。

11月11日,，中國平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡稱平安人壽）聯(lián)合21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道,、21世紀(jì)金融研究院、南方財(cái)經(jīng)全媒體集團(tuán)重磅發(fā)布《低利率時(shí)代資產(chǎn)配置白皮書》,，旨在向大眾提示,，在全新市場環(huán)境下資產(chǎn)配置的重要性和基礎(chǔ)邏輯框架。

本報(bào)告主要分為五大章節(jié),，主體內(nèi)容上,，呈現(xiàn)和分析了當(dāng)下的宏觀形勢，包括實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況,、金融市場的形勢和格局,；刻畫了資產(chǎn)配置主體——城市中產(chǎn)人群的畫像，對城市中產(chǎn)人群的消費(fèi)習(xí)慣,、收入,、財(cái)富、資產(chǎn)配置情況進(jìn)行了詳細(xì)分析；介紹了國內(nèi)外家庭和居民資產(chǎn)配置的歷史和特點(diǎn),，作為參考,，呈現(xiàn)了中國家庭在資產(chǎn)配置方面存在的問題并給出相關(guān)建議；最后,，作為資產(chǎn)配置中至關(guān)重要的一個(gè)類別,，報(bào)告單獨(dú)介紹和分析了保險(xiǎn)資產(chǎn)在家庭和居民資產(chǎn)配置中的效用和配置原則及邏輯。

報(bào)告認(rèn)為,，隨著政策利率,、市場利率持續(xù)下降及各類風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，中國居民的資產(chǎn)配置迎來拐點(diǎn),，開始從傳統(tǒng)的“存錢”思維向“投資”思維轉(zhuǎn)變,，越來越多的居民會將口袋里的錢配置到金融資產(chǎn)中。與此同時(shí),，金融資產(chǎn)將進(jìn)一步向保險(xiǎn)和養(yǎng)老金傾斜,。

資產(chǎn)配置將更多借助保險(xiǎn)等專業(yè)化工具和機(jī)構(gòu)

報(bào)告指出，從上世紀(jì)80年代至今,，全球無風(fēng)險(xiǎn)利率基本處于單邊下降的趨勢中,，自2008年之后全球利率總體位于較低水平。而在疫情的影響下,，全球利率開始趨近于零,。可以說,，目前全球時(shí)處“三低”境況——“低增長,、低通脹、低利率”,。

報(bào)告認(rèn)為,，低利率對居民財(cái)富保值增值產(chǎn)生四大影響：第一，居民財(cái)富保值增值所要求的無風(fēng)險(xiǎn)收益率下滑,，導(dǎo)致期望收益率與實(shí)際收益率之間的差距增大,；第二，結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)荒再現(xiàn)江湖,；第三,，穩(wěn)健投資出現(xiàn)局部風(fēng)險(xiǎn)；第四,，資產(chǎn)價(jià)格波動率上升,。

報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前“新中產(chǎn)”財(cái)富配置呈現(xiàn)三大特征：不愛銀行儲蓄,，更想搏一搏風(fēng)險(xiǎn)收益,；房地產(chǎn)依舊是壓艙石；“銀發(fā)理財(cái)”養(yǎng)老產(chǎn)品需求提升。與此同時(shí),，在財(cái)富管理上也存在三大局限：對資管新規(guī)去剛兌的認(rèn)識不夠,；在證券投資方面存在羊群效應(yīng)和僥幸心理；多元化分散投資渠道有限,。

報(bào)告顯示,，中國家庭資產(chǎn)配置中，金融資產(chǎn)占比明顯偏低,，所配置的金融資產(chǎn)中,，又以現(xiàn)金和存款、低風(fēng)險(xiǎn)的銀行理財(cái)和信托為主,，這種格局與中國金融市場的發(fā)展是緊密相關(guān)的,。以前，中國市場的無風(fēng)險(xiǎn)收益率很高,，這些低風(fēng)險(xiǎn)的收益已經(jīng)能夠滿足居民的收益要求,。但是情況已然發(fā)生變化。一方面,，隨著多年來各類政策利率和市場利率持續(xù)處于下降通道中,，目前始終維持在較低水平，通貨膨脹也在不斷的侵蝕居民財(cái)富,；另一方面，隨著經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展,、世界各國聯(lián)系日趨緊密,、居民生活方式的改變等諸多變化，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生頻率加大,，對財(cái)富的使用需求與過往也有所不同,。

因此，報(bào)告建議,，在變動的市場形勢中,，居民主動作為，調(diào)節(jié)資產(chǎn)配置組合,，可以在平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益的情況下,，獲取預(yù)期回報(bào)。一是需要改變以房子為主的資產(chǎn)配置,，需要進(jìn)行多元化配置,，進(jìn)一步分散風(fēng)險(xiǎn)；二是需要根據(jù)自身需求,，諸如養(yǎng)老等需求,，形成更有針對性的資產(chǎn)配置策略。另外，資產(chǎn)配置可以借助機(jī)構(gòu)完成,，對于配置需求不復(fù)雜的,，可以嘗試智能投顧，費(fèi)率低,，還能形成自身的配置策略,；對于配置需求復(fù)雜的，需要由專業(yè)機(jī)構(gòu)幫助完成配置,，諸如涉及財(cái)富保值增值,、財(cái)富傳承等需要借助信托、保險(xiǎn)等更專業(yè)化的工具和機(jī)構(gòu),。

德國安聯(lián)集團(tuán)公布的《2020年安聯(lián)全球財(cái)富報(bào)告》顯示,，2019年，中國家庭金融資產(chǎn)總額增長10.0%,，這一數(shù)據(jù)在2018年曾下降3.5%,。2019年的增長，主要受益于保險(xiǎn)和養(yǎng)老金等資產(chǎn)的增長推動,，該類別資產(chǎn)增加15.3%,。不過，2019年中國家庭金融資產(chǎn)中,，保險(xiǎn)和養(yǎng)老金等資產(chǎn)還僅占在家庭投資組合很小的一部分,，約為10%。

以客戶需求為導(dǎo)向進(jìn)行產(chǎn)品升級

目前,，隨著居民風(fēng)險(xiǎn)意識的不斷提高,，保險(xiǎn)態(tài)度從“要我買”逐漸過渡為“我要買”。這在今年疫情后表現(xiàn)得更為明顯,，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道隨機(jī)進(jìn)行的200人抽樣調(diào)查顯示,，約80%的受訪者表示“保險(xiǎn)很重要”；約56%的受訪者表示”愿意購買保險(xiǎn),，提升個(gè)人和家庭保障”,。

根據(jù)瑞士再保險(xiǎn)瑞再研究院報(bào)告，中國引領(lǐng)的亞洲新興市場被視為行業(yè)增長的主要推動力,，預(yù)計(jì)2020年,，中國非壽險(xiǎn)保費(fèi)將增長9%，壽險(xiǎn)保費(fèi)將增長11%,。此外,，預(yù)測未來10年，中國保費(fèi)收入將占亞洲總額的60%,。在這一過程中,，保險(xiǎn)公司也需要自我革新,，平安人壽已啟動一系列改革項(xiàng)目，圍繞產(chǎn)品,、渠道,、數(shù)字化轉(zhuǎn)型三個(gè)方向，全方位賦能升級業(yè)務(wù)隊(duì)伍,，構(gòu)建平安人壽長期競爭優(yōu)勢,，建立長期可持續(xù)的健康增長平臺。據(jù)悉,，各改革項(xiàng)目已陸續(xù)開展試點(diǎn),，后續(xù)將逐步全面推廣。

報(bào)告建議,，在進(jìn)行保險(xiǎn)產(chǎn)品配置時(shí),，主要從這兩個(gè)方面進(jìn)行考慮：一是保障類產(chǎn)品：包括疾病、醫(yī)療,、壽險(xiǎn)等,，以其對生命、健康獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)損失補(bǔ)償功能,，仍是資產(chǎn)配置時(shí)所需考慮的重要組成部分,；二是年金型產(chǎn)品：年金保險(xiǎn)搭配萬能保險(xiǎn)的組合，既提供保證利益,，又能夠通過萬能結(jié)算利率享受長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果,，是目前進(jìn)行長期資產(chǎn)配置的較好選擇。

日前,，平安人壽以客戶需求為導(dǎo)向,，煥新推出兩款年金型保險(xiǎn)產(chǎn)品計(jì)劃——“財(cái)富金瑞2021保險(xiǎn)產(chǎn)品計(jì)劃”（下稱“財(cái)富金瑞21”）、“金瑞人生2021保險(xiǎn)產(chǎn)品計(jì)劃”（下稱“金瑞人生21”）,，通過“財(cái)富+健康”雙守護(hù)，助力客戶生活品質(zhì)提升,。

據(jù)悉,，“財(cái)富金瑞21”最快8年滿期，“金瑞人生21”最快10年滿期,，生存金更快進(jìn)入聚財(cái)寶對應(yīng)（萬能）賬戶享受持續(xù)增長,；利率下行的大趨勢下，聚財(cái)寶對應(yīng)賬戶連續(xù)60個(gè)月保持有競爭力的穩(wěn)健結(jié)算利率（注：聚財(cái)寶賬戶過去收益不代表未來收益）,；不區(qū)分保費(fèi)段,，所有投保客戶都可享受有競爭力的穩(wěn)健結(jié)算利率,，投保年齡最高擴(kuò)充到75周歲,，讓高齡客戶享有堅(jiān)實(shí)的財(cái)富后盾,；延續(xù)輕癥倍護(hù)，在滿足保險(xiǎn)合同約定的情況下,，發(fā)生輕癥后獲得特定輕度重疾保險(xiǎn)金,，降低健康因素對財(cái)富儲備的干擾。

平安人壽表示,，公司始終堅(jiān)持保險(xiǎn)姓保,，以高質(zhì)量發(fā)展為導(dǎo)向，以保險(xiǎn)消費(fèi)者需求為中心,，突出保險(xiǎn)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)保障功能,，不斷優(yōu)化產(chǎn)品供給，滿足消費(fèi)者真實(shí)需求,，切實(shí)保障消費(fèi)者合法權(quán)益,。此次聯(lián)合發(fā)布低利率時(shí)代資產(chǎn)配置白皮書，旨在通過梳理全新市場環(huán)境下資產(chǎn)配置的重要性和基礎(chǔ)邏輯框架,，向客戶普及金融知識,、保險(xiǎn)理念，為客戶合理配置資產(chǎn)貢獻(xiàn)力量,。（薛光明）

 來源：平安人壽

編輯：李亞鍵

審稿：白雪瑩