5月18日上午,，交通銀行濟(jì)源分行舉行“遇見財(cái)富中原行”投資報(bào)告會,，邀請了德邦基金首席市場分析師，北方營銷中心總監(jiān)吳煊為客戶奉上了一場投資盛宴,。

在吳煊看來,，一季度A股在內(nèi)外部因素共同作用下上演逼空行情，就整體而言,，對于中美經(jīng)貿(mào)談判的樂觀預(yù)期,、北上資金的持續(xù)流入以及各種題材股的造富效應(yīng)等因素是推動市場上演春季攻勢的重要原因。但無論是從國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還是上市公司盈利水平來看,，經(jīng)濟(jì)底和盈利底尚未到來,，使得整個(gè)市場的上漲缺乏必要的基本面支撐。此外,，自4月以來北上資金的大規(guī)模流出以及部分白馬股爆雷,，均對市場信心產(chǎn)生負(fù)面影響。而最終在中美第11輪經(jīng)貿(mào)談判前夕,，美國政府的出爾反爾導(dǎo)致談判陡生變數(shù),，并直接導(dǎo)致市場預(yù)期發(fā)生逆轉(zhuǎn)，成為引發(fā)A股調(diào)整的導(dǎo)火索,。

吳煊認(rèn)為,，本輪市場調(diào)整并不會改變市場中長期向好的運(yùn)行格局，但對于投資者而言,，需要盡快調(diào)整投資策略,，合理降低投資預(yù)期，在二季度市場調(diào)整階段,，耐心尋找布局時(shí)機(jī),。從中國海關(guān)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，今年1-4月,，中國外貿(mào)進(jìn)出口9.51萬億元,，同比增長4.3%。其中,，出口5.06萬億元,，增長5.7%,；進(jìn)口4.45萬億元，增長2.9%,；順差6181.7億元,，擴(kuò)大31.8%。而“一帶一路”沿線國家進(jìn)出口拉動作用正在快速顯現(xiàn),，中國對歐盟,、東盟、韓國,、俄羅斯等出口分別增長14.2%,、13.4%、7.7%和9.1%,。“一帶一路”沿線國家進(jìn)出口增速高于整體4.8個(gè)百分點(diǎn),，占比已升至28.7%。上述數(shù)據(jù)表明,，中國的貿(mào)易結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻變化,，貿(mào)易伙伴的多樣性將進(jìn)一步降低對美貿(mào)易的依賴度，從而有利于中美經(jīng)貿(mào)談判最終達(dá)成協(xié)議,。

而之前央行公布的4月份金融數(shù)據(jù)顯示新增社融,、新增貸款等均低于前值和市場預(yù)期值，表明穩(wěn)健的貨幣政策本身仍有較大的調(diào)控空間,，此外,，包括減稅降費(fèi)在內(nèi)的積極財(cái)政政策也將為企業(yè)盈利水平的提升提供動力。因此,，就整體而言,，伴隨著中國進(jìn)行新一輪改革開放，經(jīng)濟(jì)底和盈利底有望在三季度出現(xiàn),，疊加之前已經(jīng)確認(rèn)的政策底和市場底,，市場中長期走強(qiáng)的基礎(chǔ)將得以夯實(shí)。但在現(xiàn)階段,，市場仍需要通過調(diào)整和時(shí)間來消化因預(yù)期逆轉(zhuǎn)所帶來的壓力,，建議投資者保持適度謹(jǐn)慎，等待更加明確的政策窗口和不確定因素有效消除之后,，尋找更為合理的進(jìn)場時(shí)機(jī)。（胡蝶）